个股方面，涨幅前三位为莫高股份（9.99%）、贝因美（3.84%）、伊利股份（2.67%）；跌幅居前的是*ST皇台（-9.98%）、金字火腿（-9.43%）和加加食品（-9.32%）。

投资建议：上周食品饮料板块小幅跑赢大盘，但波动很大，其中周二在伊利的带动下，白酒及食品龙头大涨，后跟随大盘调整。我们认为，从行业基本面的发展趋势和目前的估值水平看，还是应该从中长期的角度看待食品饮料优质公司的投资机会，不应在意短期波动。

我们25日已发布的年度投资策略《拥抱中产消费升级红利》，认为：1、明年板块股价上涨动力将主要来自业绩驱动，需要寻找业绩加速增长且确定性强的公司；2、行业自上而下优选白酒、乳制品、调味品，及其他食品中高增长的细分领域；3、目前板块估值相对合理，但考虑到部分行业如白酒处于景气回升通道，估值还有一定提升空间。分板块看，自上而下优选白酒，消费升级带动行业进入新一轮景气周期，量价均有提升空间，今年底茅台批价及终端价较年初已上涨20%，行业价格带整体上移，预计未来将体现为提价或费用减少，企业报表业绩加速增长；另外消费不断向名优酒集中，行业仍在加速整合，所以对于高端酒和各价格带的名酒我们持续看好。乳制品持续受益消费升级，明年关注上游成本上涨可能带来的费用下降，以及奶粉新政执行带来的正面影响。调味品更多关注国企改革和资本运作的主题机会。

进入12月建议关注白酒公司年底经销商大会（主要是五粮液1218会议）的政策及明年计划展望，重点关注五粮液的量价政策，今年公司出厂价已从年初的659（有30元补贴）经过春糖和8月底的两次提价，分别达到679和739元，目前一批价690元左右且库存不高，成本基本在679元，公司的政策将直接影响下一步的价格走势，也会间接影响手茅台和国窖1573的策略。五粮液上周五公告调整增发方案，募资总额减少5亿到18.5亿，其中员工持股和经销商持股无影响，主要是3家认购机构的金额减少，金额缩减的项目为营销中心建设。本次方案调整应属于政策引导下的正常调整，预计不影响增发的审批进度，且员工和经销商参与规模未调整，不影响激励力度。

关注国窖1573的团购商扩招进展，根据媒体报道，老窖公司已公布了两批国窖1573的团购商名单，两批分别为18家和50家，最低门槛为1吨/年，主要覆盖国窖1573的空白区域。我们预计前三季度国窖1573销量翻倍增长，全年总销量也将突破4000吨接近历史高点，未来增长点将更多来自空白市场。基于公司目前的团队执行力，产品的价格和渠道表现，我们认为国窖1573的高增长明年有望延续。12月5日深港通开通，结合海外资金偏好，食品饮料板块主要利好具备一定稀缺性、低估值、高分红的白酒公司，建议关注五粮液、洋河、泸州老窖、古井贡等。目前食品饮料板块2016年动态PE26.40x，溢价率44%，环比上升0.4%；白酒动态PE22.89x，溢价率25%，环比上升1.4%。

核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、五粮液、洋河股份、顺鑫农业；伊利股份、双汇发展、好想你、恒顺醋业。