9月22日，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司发布了《关于使用暂时闲置资金购买理财产品的进展公告》，公告显示“公司于2018年9月20日与中国银河证券股份有限公司签订了购买理财产品的合同，用暂时闲置自有资金2亿元购买了保本固定收益型理财产品，产品期限为363天，产品类别为保本固定收益型。”

另外，古越龙山还披露了在过去12月内使用闲置资金购买理财产品的状况，值得关注的是，在公告日前12个月，公司已累计使用暂时闲置自有资金购买理财产品共计5.7亿元(含本次购买的2亿元)。

续投理财产品

对于古越龙山使用闲置资金购买理财产品这一举动，公司给出的解释是：提高公司资金的使用效率，获得一定的投资收益，为公司股东谋取更多的投资回报，但也有股东提出质疑——为何不用在进一步铺设全国渠道、营销推广上，通过做长线进一步扩大销量，提升利润，给股东谋取更大的福利?

可以看一下古越龙山近几年的营收及净利润情况：2012年，古越龙山营收达14.7 亿元，净利润达到1.91亿元;2013年，整个酒类行业处于调整期时，作为黄酒行业的领军企业——古越龙山的营收达14.7 亿元，净利润为1.4亿元;2014年，实现营收13.38亿元，净利润1.8元;2015年，实现营收13.76亿元，净利润1.3亿元;到2016年，实现营业收入15.4亿元，净利润为1.2亿元;古越龙山发布的2017年年报则显示，其2017年营收为16.37亿元，同比增长6.65%，净利润 1.64亿元，同比增长34.67%。

从数据对比可以看出，古越龙山的营收表现较为平稳，但从净利润的走势看，2017 年，在消费升级的背景下，多家白酒上市公司业绩集体“亮瞎眼”，而作为黄酒企业龙头的古越龙山在2017年的净利润却低于2012年的1.91亿元。

再看理财产品收益，“古越龙山曾于2017年12月21日购买了银河证券的理财产品，在2017年12月22日～2018年9月19日，不足一年的时间跨度内，到期不仅收回本金2.3亿元，还获得实际收益942.68万元。”

从收益回报率对比来看，也就不难理解古越龙山继续购买理财产品的“初衷”了。

股东信心不足，同质化竞争制约发展

再结合上半年的半年报看， 2018年上半年，古越龙山实现营收为9.72亿元，同比增长8.19%;净利润为1.04亿元，同比增长10.14%，继续保持平稳增长的态势。

近日，在某网站旗下股票社区——古越龙山吧，一则“倡议书：寻找能在古越龙山战斗十年以上的股友”，引发了众多股民的参与、围观。

虽然古越龙山的股价还未能破十，股东纷纷发表自己的建议。有股东提出，大众消费的品种才是最具生命力的，并表示，“现在就是趋势低点位置，可以放心地买，现在市场格局变化了，长线资金数量多了;再有老龄化、养生、中国国际化等因素营销，古越龙山可能会有超乎之前的发展机会。”也有股东提出，“公司的进取心不够，各类食品、酒类报告中涉及黄酒的分析、盘点并不多”。

黄酒行业仅有古越龙山、会稽山、金枫酒业三家上市公司，从数据上看，2017年数据显示，黄酒的规模不到200亿元，而白酒的规模高达5654亿元。在规模悬殊的基础上，白酒的增长却远高于黄酒，部分白酒公司的股价已经把黄酒公司远远地甩在了后面。

营收和净利的相对平稳，主要是黄酒企业的中高端产品没有形成气候，更没有形成席卷全国市场的锋芒。也有业内人士把古越龙山等企业的业绩平平归结为黄酒行业整体的竞争力不强，其诱因在于同质化竞争严重。在江浙沪区域内散布着诸多黄酒企业，同质化竞争使其在核心市场——江浙沪地区互相掣肘，难以形成“一枝独秀”的高端化品牌。

包括古越龙山的黄酒企业一直在试图走出江浙沪，向全国扩张，但效果仍不理想。会稽山主要针对于浙江市场进行深耕，而金枫酒业则聚焦于上海地区，古越龙山主要面对全国市场进行扩张。

振臂一呼，走全国化道路

实际上，古越龙山一直走在全国化的征途上，只是，这条路还要走多远，才能呈现柳暗花明又一村的盛景，目前还难以预测。

福建省酒类流通协会秘书长汪庆璋就指出，在消费者主权时代，市场有挖掘不完的机会点。关键是看企业怎么与消费者互动，重塑产品和服务的迭代升级。肯德基进入中国市场几十年了，既做快餐，也做适合国人口味的豆浆、油条。我们的酒类企业不妨做充分的市场调研，根据不同区域的消费习惯、文化特色，定制适合该地区的特色产品，集中活力，拿下市场，当然，这是持久战，不能速战速决。

在2014年，古越龙山就曾在年报中指出，“黄酒产业布局和市场覆盖仍以江浙沪为核心，逐步形成黄酒消费氛围，在黄酒消费成熟区域传统型黄酒保持主导地位，在非成熟区域通过改进传统工艺和品味风格，使黄酒产品更易于被消费者接受，同时改良包装、赋予产品时尚元素和个性特点等创新，积极拓展黄酒新生消费群体。”在具体操作上，则在“百城千店”专卖店终端网络项目上继续投入补充资金，扩展更多的市场机会。

2015年上半年，公司通过百城增亿活动，推动渠道下沉，开拓新客户;开展与战略经销商合作，通过特定产品的开发成立营销运行公司，成为销售新增量。

到了2017年，古越龙山实施以浙沪为龙头，华东为主体，京津、广深为两翼的大区域大营销布局，实行“古越龙山”、“女儿红”双品牌战略继续全国化市场的拓展。

可以说，古越龙山采取了“因时制宜、因地制宜”的产品策略，思路清晰、方向明确。只是，进行“持久战”的战略延续性有所欠缺，难以形成“单点爆破到全面开花”的预期。

在发力新渠道方面，有股民指出了建设性的意见：“古越龙山应该培养消费者，京东和淘宝这么大的消费基数，定期给他们发一些优惠卷，让其持续发力。对于持仓年限和一定数量级别的股民，给予每年送一瓶生肖黄酒，定价不能便宜，市场流通总量要控制，一定要做高毛利的系列产品。”