爆发于2020年的新型冠状病毒肺炎疫情，让人很自然地想起了17年前的“非典”。

相隔17年，“非典”与“新冠”却有高度的相似性。两者同样是在春节后迅速扩散疫情，同样具备高传染性（人传人），同样引发中央政府和社会的全力应对，同样对经济增长特别是消费领域有明显冲击。

有所不同的是，两个疫情爆发时所处的国内经济发展环境不一。与“非典”相比，“新冠”肺炎疫情致死率低，但传播速度更快、感染人数更多、感染面积更大，疫情控制难度大幅增加。一个几乎形成的共识是，“新冠”疫情对经济和社会的负面影响，要远超2003年的“非典”。所谓一切历史都是当代史，今天，我们将复盘与“新冠”疫情极为相似的2003年“非典”，看一下新疫情对中国白酒的影响路径和程度。

“非典”的冲击和催生

“非典”疫情在国内持续达半年以上。2002年12月中旬，先是在广东地区出现第一例“非典”病例。过了2003年春节后，该疫情迅速扩散。3月6日，北京接报第一例输入性“非典”病例。随后，世界卫生组织（WHO）将广东、北京等地列为旅行警告；4月17日，中央政府紧急、全力应对疫情，加强人员管制，全民抗疫。到6月24日，WHO 将中国内地从旅行警告中除名，“非典”疫情解除。7月13日，全球不再有新增病例和疑似病例，疫情基本结束。

与今日的“新冠”疫情一样，当年“非典”疫情的爆发，对国内经济产生了非常明显的冲击，特别是对疫情较为严重的省市（北京市、广东省）的影响大于全国。资料显示，2003年二季度，中国GDP增幅比一季度大幅回落。北京、广州同期的GDP较一季度下滑3.1和0.5个百分点。由此也可判断，2020年爆发在武汉的“新冠”病毒，最终受冲击最严重的地区是武汉（湖北）。

不过，经济下跌也在疫情之后引发了大幅反弹。2003年上半年，因“非典”居民外出减少，餐饮、旅游等相关消费遭受严重打击。但在6月疫情得到有效控制后，前期被抑制的消费需求大量释放，7月份社会零售同比迅速上升至9.8%。

据此，很多人判断，在“新冠”疫情有效控制后，国内很多行业也将迎来“报复性消费”增长，并催生新业态。一如当年“非典”客观上加速了国内电商及物流产业的发展，淘宝（阿里巴巴）和京东等异军突起，成为新零售巨头。

恒大研究院首席经济学家任泽平判断，新疫情过后，受益国内人口大规模居家隔离和减少流动，国内生产生活业态朝着智能化、线上化发展，线上消费、线上教育、在线办公、视频会议等新的工作生活业态快速发展，很可能改变未来的工作和管理方式。

“非典”对白酒业形成短期利空

从2003年“非典”对白酒行业的冲击看：一是疫情爆发后，国内居民从第二季度开始减少聚餐活动，对二季度白酒的消费产生了直接负面影响。二是长期来看，“非典”并没有影响到白酒行业的上升发展势头，在经济增长的带动下，2003年～2012年，白酒行业进入了量价齐升的高速增长期，被称为“黄金十年”。具体看来，“非典”在2003年4月集中爆发，国内白酒企业的营业收入增长速度均在第二季度迎来放缓，甚至同比下滑。疫情影响下，白酒消费场景减少。2003年第二季度，白酒行业收入增速为-3%，净利润增速为-72%。

典型的例子是山西汾酒，“非典”疫情对该公司二季度销售产生了严重影响，销量单季度锐减，2003第二季度公司收入同比下降15%，较一季度下滑超40%。不过，由于二季度属于白酒淡季，在全年的占比有限。进入第三、第四季度白酒收入开始回正，此后进入快速增长阶段，对全年的影响并不显著。

同样以汾酒为例，疫情过后，山西汾酒公司积极调整，持续在经营管理、质量控制、销售推广上进行突破，实现销售快速恢复，第三、第四季度公司收入分别同比增长21%、37%。

从企业来看，对茅台、五粮液的影响不大，茅台和五粮液甚至在2003年下半年继续实施了提价策略。而以牛栏山为代表的光瓶酒，由于自饮属性较强，受疫情影响也不大。不过，水井坊、酒鬼酒、金种子和皇台酒业则受影响最大，收入增速下滑超过双位数。

从行业来看，2003年“非典”促使了白酒企业间的发展分化，奠定了未来行业的初步竞争格局。龙头企业第二季度受到了疫情的影响，但迅速恢复了增长势头，而定位偏低的区域酒企则被疫情倒逼得经营更加恶化。

新疫情不改变行业格局，但加速集中化进程

对比17年前的“非典”，2020年的“新冠”疫情具有传染性强、致命性弱的特点，再加上政府应对速度较快、经验更成熟，疫情持续时间或赶不上“非典”。这也在说明，“新冠”疫情对国内经济的影响广度大于影响的烈度。不过，相比2003年“非典”，目前国内经济下行压力更大，外部环境较差，加上疫情发生时间点赶上春节，对消费的抑制作用大，外加延迟企业复工等，对经济的负面影响总体将超越“非典”。

具体到白酒行业上，本次疫情在除夕后爆发，直接打断了春节后期餐饮的黄金期。所以，疫情导致白酒渠道、终端库存高企，营收大幅减少，运营成本增高，已是不争的事实。

从生产企业看，尽管春节前出货顺利，但由于渠道和终端的流通不畅，必然会干扰企业2020年第二季度的正常运营，预定的全年经营规划将受到影响。预计白酒行业全年市场消费损失在10%以上，渠道和终端的冲击在15%以上。

中信证券认为，相比“非典”，此次疫情对白酒的影响更为复杂。白酒行业第二季度渠道动销明显偏弱，会影响厂家后续出货。叠加部分送礼需求受到遏制，婚庆时点延后等因素，将共同导致2020年上半年白酒企业承压。

从长期来看，本轮疫情将加速酒业集中度提升。中小酒企由于品牌、渠道管控、资金实力偏弱，缺乏应对风险能力，因此经营承压，部分企业或将退出，行业集中度有望加速提升。龙头企业在疫情发生后快速复苏，且在危机中进一步夯实竞争壁垒，加速抢占市场份额。