这也是山西上市公司中第一只“百元股”。1994年1月6日，山西汾酒是白酒行业中首只登陆资本市场的股票，26年后首次进入“百元股”行列。

山西汾酒股价站稳百元的内在逻辑是什么？

股价破百是早晚的事儿

2017年，山西汾酒遭遇行业调整打击，业绩出现大幅度下滑。为提振汾酒发展，时任汾酒集团党委书记、董事长的李秋喜同山西省国资委签订《三年任期经营目标考核责任书》，对汾酒2017～2019年营收、净利润、集团整体上市等方面均设定任务指标考核。

汾酒自此进入改革期，并大胆地迈出了混改步子。汾酒先后引入央企子公司华创鑫睿（香港）有限公司成为“二股东”，推动与华润的战略协同，探索管理层和员工的激励制度，调动核心骨干员工积极性等，实现内生动力增长。

“混改”不但让汾酒成为山西国企国资的改革样板，还让企业实现了高速发展。2017年、2018年，公司净利润分别同比增长56.02%、54.01%，被业界称为“汾酒速度”。2月6日，山西汾酒发布2019业绩快报，报告期内实现营收119.14亿元，同比增长26.57%；实现净利20.24亿元，同比增长37.64%。

三年来，汾酒集团还不断将核心的酒类资产注入上市公司，并将山西男篮和汾酒文化商务中心等辅业剥离出去。2019年底，汾酒集团实现所有酒类业务“打包”注入上市公司，完成从“中国白酒公司上市第一股”到“中国酒业集团上市第一股”的华丽转身。

2019年12月底，在汾酒全球经销商大会上，汾酒集团明确表示集团与山西省国资委签订的三年目标责任书任务已圆满完成。

三年时间，汾酒实现经营业绩大增、内部管理优化、产权清晰化等，引发资本市场青睐。汾酒股票破百元，是早晚的事情。

中长期发展依然可期

时下，汾酒在打响疫情阻击战的同时，顺利实现复工复产。2月10日，汾酒宣布将分三个阶段精准有序推动复工复产。进入3月，汾酒复工复产工作已推进至第三阶段，根据统筹安排，将继续开展其他单位的复工复产工作，以实现全面复工复产。

销售市场暂时还未“解冻”，但汾酒已开始准备。近期，汾酒向经销商发布公开信，希望各位经销商朋友能够坚定信心，在疫情期间积极反馈市场信息，坚决稳定产品价格，适时开展线上办公，精准调整营销策略，为疫情结束后的全面复工做好充分准备。

2020年汾酒发展不减速。汾酒股份公司董事长李秋喜表示，要结合当前面临的形势，进一步坚定信心，把“4421”三年目标中，产品结构优化和区域结构优化作为今年重要的考核指标，在整体经营指标不变的情况下精准施策，努力做到“三个调”“三个保”，即调节奏、调力度、调方式，保利润、保价格、保股东回报。

随着汾酒成长为“百元股”，其在获得资本市场更多认可的同时，也将助力公司各项目标实现。2020年，汾酒的增长速度依旧不减，这或说明汾酒确定了中长期向好的势能。

据了解，公司2020年有望继续大力拓展省外市场，2019～2020年在1+3市场基础上，启动江浙沪、湘鄂、粤闽琼市场。具体区域看，重点稳步实现长江以南市场的突破，三年平均50%增长目标。产品端看，2020年青花20、30年更是制定了双十亿增量目标，过去三年竹叶青、杏花村平均复合增速达到62%，未来会逐步实现竹叶青、杏花村的突破。

有调研称，疫情对汾酒的影响有限。首先是春节前汾酒实现较好回款，节前经销商回款在30%左右，1月发货占比青花较高，渠道反馈节前动销表现较好。新冠疫情虽对节后动销造成影响，对宴请送礼的青花系列短期造成一定冲击，但低端玻汾以自饮需求为主，影响有限。汾酒节后采取积极应对方式，料全年完成既定目标压力不大。其次，三年改革汾酒完成了机制、渠道、产品的全面升级，借助汾酒深厚的品牌力、青花+玻汾富有竞争力的产品组合、不断强化的营销团队和持续扩张渠道网络，当下汾酒正重启复兴新征程，后百亿时代汾酒发展应该是更从容。