6月4日，A股市场啤酒股全线上扬，指数涨幅达7.60%，青岛啤酒（600600）股价创历史新高。但6月5日和6月8日啤酒板块接连回落。

尽管股票市场有所起伏，消费市场还是随着炎炎夏日的到来逐渐火热，在销售旺季、餐饮渠道逐步恢复及地摊经济的推动下，啤酒消费逐渐步入正轨。

啤酒营销专家方刚对《华夏酒报》记者表示：“大部分地区的啤酒市场已满血复活。”

可以说，2020年啤酒黄金消费期来临，市场已动了起来。

气温上升+餐饮开放重振啤酒市场

一季度受疫情影响餐饮行业遇冷，包括青岛啤酒、华润啤酒（00291）在内的多家啤酒企业都选择以无接触配送加社区团购模式，与加强线上布局来弥补损失，但叠加啤酒淡季影响，一季度企业营收普遍同比下降20%～40%。

不过，多家证券公司对啤酒企业全年业绩仍持乐观态度。

民生证券在研报中指出，疫情对2020第一季度啤酒行业冲击较大，全年业绩仍有望保持增长。一季度啤酒消费淡季销量下滑对全年动销影响有限。

随着疫情防控向好和餐饮渠道的开放，4月份啤酒行业的生产与终端消费逐步恢复，据国家统计局数据显示，2020年4月我国啤酒产量为307.9万千升，同比增长5.4%。5月份气温继续升高，啤酒的季节性需求进一步上升，行业业绩全面回弹。

据悉，4月份青岛啤酒销量、收入、利润等各项经济指标均实现了同比两位数的增长，其中销量同比增长12%，5月份销量同比增加了10万多吨，增幅超过10%。

华润啤酒CEO侯孝海在近日接受采访时说道，华润啤酒除二三月份有一定损失外，四五月份已经开始实现稳步增长，而且整体经营状况好于去年同期。

侯孝海表示，华润啤酒将抓住后面五六个月的时间，争取把全年的损失降到最低点，使得全年保持平稳发展。

珠江啤酒（002461）在接受投资者电话调研时也表示，目前公司各个渠道已经全面复工，只有夜场渠道恢复稍慢。公司4月份销售同比增长近10%，5月增长约6%。

对于市场的整体表现，方刚依据其个人观察对《华夏酒报》记者表示：“4～5月份市场增长幅度较之去年同期超过5个点，表现都不错。”

另外，京东数据显示，618活动开启后，啤酒品类5分钟成交额是去年的10倍，而精酿啤酒10分钟成交额达去年的10倍。

在市场逐步恢复的几月中，啤酒企业布局了各种销售渠道，重庆啤酒（600132）与外卖平台合作推出炸鸡啤酒组合，颇受当地消费者热捧；燕京啤酒（000729）投身“国潮风”消费浪潮，携手京东超市开启超新星营销计划，燕京U8热爱罐开售后的120秒销售额破百万，5分钟即售出2万箱；青岛啤酒则于近期牵手美团，欲打通餐饮渠道业务和新零售闪购业务。

然而，引入注目的夜经济回归则意味着啤酒终端摊点恢复，现已有兰州黄河（000929）明确表示将本着重点抓户外原则，通过向终端和消费者赠酒、协助摊点经营者营造舒适现饮环境和向地处繁华、人口繁密地段的大型摊店提供广宣支持等方式，大力支持户外摊点的啤酒销售。

“地摊经济”引燃啤酒股

据相关统计，今年以来，白酒股收益率为11.47%，啤酒股的收益率为15.12%，啤酒板块收益已高于白酒板块。从3月末至今，啤酒板块股票整体大幅上涨，整板块现今股价较之3月中期低点涨幅达62%，市场变化从股票曲线的起伏中得以显现。

3月23日晚，青岛啤酒发布A股限制性股票激励计划（草案），第二日开盘后青岛啤酒股票大幅上涨，其他啤酒股跟涨。

对此，国金证券表示，长期看好青岛啤酒继续保持领先优势，提升市场占有率。随着疫情逐步好转和旺季来临，预计啤酒行业也将迎来持续修复。

4月24日，啤酒板块整体再次走强，珠江啤酒一度涨停，青岛啤酒、惠泉啤酒（600573）、燕京啤酒集体走高。此时餐饮行业复工进度加快，利于啤酒行业复苏，二季度酒类板块迎来最佳配置期。

川财证券认为长期利好注重产品品质、差异化的头部品牌。

5月18日，商务部发布公告宣布5月19日起对澳洲进口大麦征收反倾销税和反补贴税，啤酒股应声下跌，直至5月25日，市场反馈平稳，啤酒股反弹，华润啤酒涨2.71%。

中原证券指出，此次事件极有可能提高国内啤酒企业的酿造成本，但啤酒板块在加征澳麦税之前已经进入了提价和控费的发展阶段，啤酒板块的涨势并不会因此改变。

至6月各地夜经济被点亮，27地明确鼓励发展地滩经济，带动了啤酒消费恢复甚至迎来一波消费高潮，从市场表现看，7只啤酒股全线大幅上涨，兰州黄河、惠泉啤酒、燕京啤酒3只个股期间累计涨幅均在10%以上。

方刚对此表示：“地摊经济对啤酒的利好贡献很大，并且由于啤酒消费场景与该种经济模式的契合，啤酒将享受到政策开放下的市场长期红利。”

新时代证券认为，啤酒行业持续受益于消费场景的延展，从佐餐到休闲，消费者价格敏感度在降低，行业企业产品与品牌的创新在引导与迎合消费升级趋势的同时将持续受益吨价提升带来的业绩弹性。寡头竞争格局稳定，高端化已成行业共识。行业高端化逻辑清晰，基本判断是：啤酒销量与气温有强相关性，短期气温提升催化“夜经济”与“地摊经济”等排挡、夜场场景恢复促进放量与产品提价。

发力高端，行业结构持续完善

股市上扬、业绩正向增长说明啤酒行业快速走出了疫情阴影，恢复常态化发展。

对此，方刚称：“现如今的市场恢复速度符合预期，在疫情不出现反复的情况下，今年的啤酒市场即便达不到去年的状态也将恢复到一定高度。”

据了解，在产品与品牌方面，啤酒企业已展开今年的布局，多家企业都在致力于加快向听装酒和精酿产品为代表的高附加值产品转型升级，同时大力向年轻消费者靠拢。青岛啤酒全国60多个工厂已经满产运转，推出了包括新装白啤在内的多款新品，并宣布华晨宇为代言人进行线上推广预售活动，追紧年轻人脚步；花脸啤酒、喜力星银的上市让华润雪花在高端落地战略中再行一步；燕京啤酒也再度进阶，携手王一博推动国潮新风标；珠江啤酒（002461）将于今年继续推进产品升级，4月份已在东莞推出新款零度啤酒，目前东莞市场的渠道旧款零度已完全售清，新产品全面上线等等。

目前，啤酒行业仍以高端化为主要发展方向，持续完善行业结构。

天风证券认为，二季度随着餐饮动销的恢复，啤酒行业业绩有望逐季改善。疫情并未破坏啤酒行业长期逻辑，行业产品结构仍然持续改善，长期价值有望持续增长。

长江证券提出，啤酒行业进入“量稳价升利增”的新阶段，龙头企业更加重视产品结构的提升和盈利能力的改善。成本上升对盈利端的影响滞后，啤酒企业具备一定的缓冲期，预计对今年成本影响相对较小，对啤酒行业盈利端影响相对可控。

兴业证券预计，从2021年开始，受益于龙头酒企提价能力和提价意愿增强，啤酒行业将迎来利润释放拐点。