的确，在过去的6月，贵州茅台（600519）首次成为中国内地市值最大的股票，超过了百威英博、帝亚吉欧和喜力的总和。

6月23日，贵州茅台盘中最高至1482元/股，创历史新高，最终以1474.50元/股收盘，总市值达到1.85万亿元，位列A股企业市值第一。

在贵州茅台的带领下，白酒股一路“飞天”。

Wind数据显示，截止到6月23日，白酒指数今年以来累计上涨18.59%，板块内仅有口子窖（603589）、洋河股份（002304）累计下跌，其他白酒股悉数上涨，其中酒鬼酒（000799）今年以来累计上涨82.03%。

有券商分析指出，二季度以来，白酒股强势修复估值，高端白酒屡创新高，白酒板块“强者恒强”。

有观点指出，在贵州茅台、五粮液等龙头企业的拉动之下，白酒股在资本市场还将继续被看好。尤其是龙头酒企以及区域性强势白酒企业，接下来还将有较好的表现。

白酒股价“飞天”

受疫情影响，今年2～3月白酒消费几近冻结，很多酒企营收在4月份才开始“回暖”。因此，白酒多支股票在“五一”小长假后，一路走红并不断创造历史新高。

6月份，五粮液（000858）股票曾一度涨超2%，股价创出171.30元的新高，市值超过6500亿元，再次成为深市总市值的第一。舍得酒业（600702）创2018年6月底以来的新高，老白干酒创今年1月15日收市以来的新高。而山西汾酒（600809）自5月站上“千亿市值”大关后，其股价一路飙涨。“端午节”小长假过后的第一个交易日，大幅拉升至147.70元/股，市值超过1250亿元，达到近两个月的新高。

对此，天风证券认为，全球极低的利率环境，促使外资加配A股核心资产，反过来又支撑了这些公司的估值。3月下旬以来，外资持续流入A股，并不断买入这些白马龙头。其背后的原因是，外资在全球低利率和低增长的环境下，不断降低回报预期，且把视角放在公司更长期的业绩稳定性和可持续性上。

显然，在贵州茅台拉高价格天花板，品牌酒企积极挺价后，白酒行业自龙头而下开启了“涨涨涨”的模式。

“随着复工复产的持续推进，可选消费逐步恢复，白酒板块业绩将迎来改善。在市场流动性宽松以及疫情或有反复的背景下，资金偏好业绩稳定性强的板块。”天风证券分析师刘畅表示，食品饮料迎来估值修复行情。其中，高端白酒业绩稳定性较强；次高端白酒方面，若疫情不出现反复，或受益补偿式消费，三四季度业绩加速增长料带动全年业绩良性增长。

近期，白酒企业动作不断，在后疫情时代全面发力。受疫情冲击，跌至2000元的茅台批价已上涨到2400元左右。五粮液、泸州老窖、汾酒等名酒相继发布政策，积极控货、挺价。

6月中旬，五粮液品牌营销工作视频会议召开，明确提出，将根据渠道上精准的进销存数据，综合疫情对商家的影响程度，对现有传统商家计划量进行优化调整，大力发展团购渠道并提出传统商家不增量。

此外，国窖1573、青花汾酒、水井坊等品牌亦下发了涨价通知，挺价信号明显增强。

不可否认，疫情催生了白酒企业加快对营销体系或管理体系的改革，如渠道的扁平化、直营化，以及营销的数字化、多元化，红利不断释放不仅赋能股票上涨，也推动了整个酒业的向上发展。

另外，有分析指出，随着基本面的环比改善和需求的回暖，白酒板块下半年的走势值得期待。茅台作为行业风向标，批价恢复至疫前水平，品牌酒企经历疫情考验，需求端逐步企稳，危而后机，白酒行业有望开启发展新周期。

白酒龙头优先受益

“股市的繁荣，一定跟大的经济环境有关系。今年我们国家的整体经济环境不是很乐观，所以要谨慎乐观去看待白酒股票的增长。”和君咨询集团合伙人、酒水事业部主任李振江在采访中表示，茅台股票持续在拉高，体现了白酒的品牌集中度越来越高。

在他看来，这种“欣欣向荣”的酒业表现多集中在龙头企业，像贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

的确，酒企一季度业绩受到疫情影响增速放缓，19家白酒上市公司中13家业绩出现负增。

但华泰证券认为，疫情之后伴随着流动性改善和投资力度加大，预计白酒需求将在今年下半年得到有力拉动，同时，行业调整节奏有望加快，白酒龙头将优先受益。

“从目前的市场来看，主流的名酒品牌都在赋能基因年轻化。实际上，就是把白酒产业作为一个朝阳产业而不是夕阳产业来看。因为股票本身买的就是预期，酒业本身业绩增长的预期性就比较强。”北京正一堂营销咨询有限公司总经理邵伶俐在接受《华夏酒报》记者采访时表示，相对于整体的经济规模来说，酒业还是一个小产业，因为酒还没有成为大众消费的必需品，不过也因此船小好调头，受各方面利好消息的影响较大，从而受到的推动作用比较强。

从目前的经济运行情况来看，特别是随着复工复产加快统筹推进，更大力度的政策不断出台，二季度表现会更好。

国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇也曾表示，疫情是突发公共事件，中国经济长期向好的趋势没有变，支撑中国经济长期向好的基本条件和基本因素没有变。

“在国家振兴实体经济的大背景下，自疫情以来，国家为资本市场注入可流动性资金一万多亿，这是支持实体经济的具体措施，酒业作为万亿产业，更是得益于国家提振资本市场的战略政策。”观峰战略首席咨询专家杨永华表示，相比而言，随着酒业集中度的提高，酒业上市公司迎来了新的发展机遇。酒业进入“马太效应”期也是资本市场看好上市公司的根本原因。

因此，白酒板块估值溢价率仍处于高位。

国开证券分析指出，随着国外新冠疫情的爆发、经济形势愈加复杂化，以及白酒板块市场地位的不断提升，若疫情保持可控，目前估值溢价率或在区间震荡，较难出现大幅度下降，且板块平均估值仍处于历史中部水平，板块资金抱团或将持续。

此外，贵州茅台超过帝亚吉欧，成为全球市值最高的烈酒公司。其带头引领作用，正拉动酒业板块不断走强。进入二季度，白酒价格已经回温，高端白酒的价格更是如此，特别是线上售价涨幅明显。

采访中，贵州醇酒业有限公司董事长朱伟告诉《华夏酒报》记者，积极有效的货币政策、财政政策释放的是拉动内需的信号，酒作为社交工具，对市场需求和经济发展的带动性非常强。在新基建的拉动下，高端白酒或将出现爆发式增长，建议厂商提前做好准备。