“白酒板块成为牛市坚挺板块受到股民的青睐，在运行中时常会出现‘震荡’波动，但长期发展趋势将呈现出稳定增长的态势，随着白酒行业高质量集中化发展趋势加速，名酒基因进一步凸显，加上进入酒类销售旺季，白酒板块将在今后的发展中连创新高。”资深股民于向东说。

震荡有度，波动有限

白酒龙头企业贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)发布的2020年前三季度数据显示，贵州茅台净利同比增长11.07%，五粮液净利同比增长15.96%。10月以来，白酒板块累计涨幅已超20%。从白酒上市企业第三季度业绩来看，白酒行业实现了大幅回暖，业绩实现大幅增长，19家白酒上市公司中，13家出现了营业收入、净利润的双增长态势。

11月3日，白酒板块再度拉升走强，迎驾贡酒(603198)拉升封板，金徽酒涨超9%，伊力特(600197)、老白干酒、口子窖等个股全线大涨。两天后，A股白酒板块延续强势，白酒指数涨超2%再创新高，老白干酒涨超7%，酒鬼酒(000799)涨超5%，五粮液涨超2%，市值突破万亿元，再创新高。

白酒板块持续走高与白酒消费持续回升，中秋、国庆宴席市场需求反弹，叠加上半年消费延滞回补有关。在消费持续升温下，白酒板块在可选板块投资中，性价比逐渐凸显。另外，白酒股投资升温的重要原因是白酒板块业绩比较稳定、品牌价值较高，再叠加双11期间，各大酒企纷纷启动相应的促销活动，以至于白酒板块集体上涨。

在白酒板块一路高歌猛进的同时，也会出现震荡，股市下跌也时有发生。今年7月16日，A股三大指数均出现下跌，白酒板块也未幸免，收盘股价下跌9.69%。“酒王”贵州茅台股价也出现调整，当日收盘价格为1614元/股，跌幅7.9%，股价最低已触及1600元，市值为2.03万亿元。据悉，自7月14日起，贵州茅台已经在连续三个交易日内出现震荡调整。再加上11月13日，个股全线大跌，板块整体跌超5%，伊力特、金徽酒、口子窖酒、迎驾贡酒等多股尾盘集体跌停;贵州茅台股价下跌1.72%。“震荡”虽有发生，但是下跌幅度有限，时间较短。

白酒行业人士分析，白酒板块出现回调的短期波动也很正常。波动会时常出现，但是针对白酒板块整体发展来说影响不是太大。在白酒上市公司中，贵州茅台、五粮液的发展优势更加凸显，双千亿营收和双万亿市值赢得了资本市场的青睐，成为白酒股中的“黄金股”。除茅台、五粮液之外，汾酒(600809)、水井坊(600779)、酒鬼酒、ST舍得(600702)、古井贡酒(000596)、泸州老窖(000568)等白酒品牌前三季度业绩喜人，股价和市值都有增幅，但在运营中均会出现波动，当属于正常现象。

高端拉动，价值凸显

在消费不断升级和健康理性饮酒观念转变下，白酒消费呈现出高端趋于向好、稳步发展的趋势。从今年前三季度的白酒消费数据来看，高端白酒优势凸显，在茅台前三季度672.15亿元的营业收入中，高端茅台酒销售额为601.45亿元，占据着重要份额。五粮液前三季度营收424.93亿元，高端产品营收同样占据绝对优势。

除此之外，山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得、古井贡酒、泸州老窖、今世缘(603369)等品牌的快速增长、股价增值、市值提升都与高端产品不断发力、占比逐年提升有关。高端白酒销量提升的背后是品质的提升。中国酒业协会理事长宋书玉曾表示，中国长期不缺酒，但长期缺好酒。

今年10月15日，茅台集团党委书记、董事长高卫东在出席2021年度茅台集团生产·质量大会时再次强调，要以“品质”为根，“匠心”为魂，全力打好“十四五”生产质量工作“开局战”。明年是国家和集团“十四五”工作的开局之年，要顺势而为，紧紧抓住时代发展机遇，以历史眼光和战略思维，持之以恒坚守茅台品质，拓展思维不断延伸品质内涵，完善体系，持续加强质量管控，筑牢“质量”生命线。

茅台集团党委副书记、总经理李静仁要求要提高思想认识，坚持以“品质”落实使命，护航高质量发展，升华茅台“品质高度”;要坚定质量信仰，在“视质量为生命”理念的“践行”和“拓展”上下功夫，涵养茅台“品质内核”;要狠抓生产管理，抓好统筹和执行“两大关键”，加强车间和班组“两个建设”，做好保障和服务“两项任务”，夯实茅台“品质基础”;要建强人才队伍，不断提高员工的能力与水平，打造茅台“品质代言”。

无独有偶，在2020年5月底五粮液举行的股东大会上，五粮液谋求建设全国最大的纯粮固态发酵酿酒基地，实现22万吨优质原酒产能。与此同时，将原酒总储藏能力提升到100万吨，成品酒储存达到6万吨。10月15日，在第五届董事会第七十九次会议决议公告中显示，五粮液将启动12万吨生态酿酒项目(二期)配套设施工程以及517车间技改项目。

五粮液集团党委书记、董事长李曙光表示，在如今“不缺酒，但缺好酒”的时代，经典五粮液承载着的集体记忆和极致回味，更是“稀缺中的稀缺”，未来以更加美好的品质和形象带给消费者更美好的享受。

在白酒营销专家蔡学飞看来，股票上涨是市场对于酒类消费行业看好的结果，在一定程度上会推动白酒企业经营的改善，提高行业整体产品质量，随着白酒股票的上涨，多数企业品牌价值凸显，有利于品牌化建设，有利于推动中国酒类市场的品质化消费趋势，加速行业整合速度，优化产业链结构，刺激渠道销售，加快消费升级进程，优化消费结构。

技改加码，股市强劲

今年3月，古井贡酒发布公告称，拟投资实施酿酒生产智能化技术改造项目，项目总投资89.24亿元，其中建设投资82.9亿元，流动资金6.35亿元，古井贡酒在公告中称，相对于高端白酒稳定的竞争格局，次高端白酒行业格局尚未确定，未来，次高端白酒的营业收入将进入放量期，公司的品牌优势将进一步凸显，产品结构上移，“年份原浆”系列产品持续放量，充分享受消费升级红利。

11月13日，古井贡酒发布公告称，公司拟定增募集总额不超过50亿元资金，用于酿酒生产智能化技术改造项目，该项目建成后，将形成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存、13万吨成品灌装能力的现代化智能园区。

6月1日，泸州老窖发布公告称，拟针对酿酒工程技改项目增加投资14.63亿元。该项目原总投资计划金额74.15亿元，本次增加投资后总投资金额为88.77亿元。

泸州老窖股份有限公司董事长刘淼曾表示，泸州老窖酿酒工程技改项目将在保持泸州老窖现有白酒产能不变的基础上进一步提高优质基酒比重，优化产业结构。

财报显示，2017年至2019年，以国窖1573为代表的泸州老窖高档酒类营业收入分别是46.48亿元、63.78亿元和85.96亿元，营收占比在50%左右，高档酒营业收入增速分别为59.18%、37.21%和34.78%，持续保持高增长态势。

茅台、五粮液等白酒品牌企业在前三季度连续增长和白酒股价连创新高，足以证明高端酒类产品的消费竞争力凸显，同时这还与消费升级有很大的联系。未来，消费升级、技术改造、品质提升和健康饮酒新观念将成为白酒股市长期稳定增长的动力。