《当猜想遭遇现实》系列六——猜想：风雨下，“纸白酒”会肥还是瘦？

    　2011年，酒交所的成立和“纸白酒”概念的出现，把一些现代化的金融手段，带进了白酒这个本来传统的行业。从一定程度上讲，这个新型交易模式，推动了中国酒业的“进化”。随之在2012年，大量白酒企业以其高端产品试水国内的酒类交易平台。

    　2013年以来，随着国内白酒逐渐进入调整转型期，高端白酒价格和销量，在市场上受挫，“纸白酒”发展亦遇寒冬。

浮亏严重，成交锐减

    　截至2013年年底，以国内某酒业交易中心为例，在该平台上市的十几款产品出现浮亏，亏损额度超过五成。

    　与浮亏情况的触目惊心一样，盘面活跃度降低、成交量锐减也成为众多白酒交易平台的“心中之痛”。《华夏酒报》记者打开另外一家交易平台的网站查看数据，近段时间交易量的总和为3，大量交易日零成交。

    　此外，与2012年多数白酒企业高调在酒交所上市的情况不同，2013年以来，尤其是下半年，几乎没有更多白酒企业再来尝试这一新兴的交易模式。而在百度新闻中搜索，全年中也很少再有媒体就“纸白酒”的可行性进行讨论。而《华夏酒报》记者通过电话向某白酒企业负责人征询，公司理财产品全年完成多少交易量时文章来源华夏酒报，该企业负责人以“情况不好，不便多说”，结束了记者的进一步问询。

未来投资风险犹存

    　从白酒本身的价值来看，高端白酒具有生态资源的稀缺性、工艺的复杂性、产能的有限性、历史的厚重性及品牌的价值感。这种附带的属性，为其收藏和升值，提供了一定的投资价值。
    　但也应该看到，并非所有的白酒产品都有投资价值。中投顾问研究员梁铭宣表示，对于大多数不了解行情的投资者来说，对于白酒而言，仅有少数品牌的少数产品具有投资价值，多数产品投资价值并不高。

    　 此外，自“纸白酒”出现以来，就有不同投资顾问向记者表示，白酒投资理财领域的行情与白酒行业环境息息相关。同时，如同在资本市场逐利的投资者一样，他们大多会基于短期收益而介入某支股票。所以，追逐“纸白酒”的资本，也具有一定的盲目性和短视性。一旦行业发展急转直下，除了酒交所要面对价格暴跌、交易量减少的问题之外，更多中小型投资者将承受“变现难”的痛苦。

    　抱有投机心态的交易者为“纸白酒”助长了膨胀的泡沫，白酒的投资价值受到质疑之外，交易所在制度设计上还有很多漏洞，例如在保真、回购和监管上，也仍存在着相当的风险。

    　任何投资都存在风险，酒品投资也一样。我国酒品投资市场尚属起步阶段，对于普通消费者或者投资者来说，对此需要有理性的认知和谨慎的态度。