经历了数次改制搁浅的沱牌舍得（600702），终于将在近期达成所愿。

    　1月10日，川酒六朵金花之一的沱牌舍得发布重大事项进展情况及停牌公告称，公司在1月9日收到射洪县政府国有资产监督管理办公室《关于四川沱牌舍得集团有限公司战略重组事项进展情况的通知》，沱牌舍得集团战略重组方案，已获遂宁市人民政府批准通过。这是继2014年底河北衡水老白干酒（600559）混改落地后，第二家白酒上市公司以停牌方式宣布重大资产重组。

    　与此同时，沱牌舍得此次公布的混合制改革重组方案，被业界一致认为“超过预期”。与以往相关白酒企业引入参股民企有所不同，沱牌舍得混改将让出集团控股权，重组后投资者将获得大股东的地位。

    　虽然公告并没有提及改制后的接盘者，但根据前后多位知情人士披露，先后与古井贡酒、老白干酒洽谈收购事宜未果的复星集团，已经确认入主沱牌，重组金额20亿。如果此消息属实，复星无疑将成为第一家拥有白酒上市公司控股权的民营企业。

沱牌实际控制权易主

    　沱牌改制之路已经走过12年。

    　自2003年以来，沱牌舍得集团一直在寻求改制，拟引进战略投资者重组集团。当年，沱牌集团已经与江苏兴澄集团、德隆国际、广州索芙特等签署股权转让协议，不过，随着德隆危机全面爆发，此事不了了之。

    　2008年，沱牌舍得再次筹划资产重组，不过由于随后到来的国际金融危机和经济下滑，再一次让企业改制充满坎坷。2013年3月，沱牌第三次启动改制，公司实际控制人射洪县政府拟引进战略投资者对沱牌集团进行战略重组，沱牌集团先后减持2%的持股比例。

    　2014年，在国企改革加速的大背景下，沱牌集团第四次踏上改制之路。2014年9月1日，公司公告称收到实际控制人射洪县人民政府的书面通知，射洪县人民政府拟引进战略投资者对公司控股股东四川沱牌舍得集团进行战略重组。

    　根据今年1月9日获批的重组方案，此次射洪县人民政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权，同时由受让股权转让的投资者对沱牌舍得集团增资11844万股。完成战略重组后，投资者持有沱牌舍得集团70%的股权，射洪县人民政府持有沱牌舍得集团30%股权。

    　沱牌舍得也在公告中特别强调，本次股权转让及增资扩股方案可能导致公司的实际控制人发生变更。

　　公告显示，沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股事宜，将于五个工作日内在西南联合产权交易所公开挂牌，最迟不晚于2015年1月19日。

    　对于这样的改制方案，知名白酒营销专家、职业经理人晋育锋评价“力度足够大”。

    　对于接盘者，五粮液在此前已被沱牌集团高管否认，中粮和复星集团就成为最有意向的投资者。而当下，根据多方面的消息，复星集团入主沱牌基本已经落定。据了解，复星将会通过收购，打造一个产业投资平台。

    　对于复星集团入主沱牌集团，晋育锋分析，“复星20亿整合沱牌舍得个人感觉还是高了些”，不过，“能够PK中粮和中信，复星还是下了相当大的功夫”。

“国退民进”的改革基调

    　沱牌舍得的改制成功将为集团和行业带来什么样的影响？

    　宏源证券研究所食品饮料行业分析师陈嵩昆认为，民营资本将获得（沱牌）集团的控股权，成为上市公司的实际控制人，不仅有助于推动企业内部管理机制的改善， 提升员工积极性与销售能力，而且有望带来新的业外资源，助力企业恢复与发展。白酒行业连续两家地方性酒企大力度国企改革，有文章来源华夏酒报望在行业内产生示范效应，2015年全行业国企改革进展值得期待。

    　晋育锋更看好改制对于沱牌集团的带来利好，“行业处于盘整期，沱牌舍得业绩受影响也比较大，大力度改革有利促进公司发展”。

　　“沱牌舍得的混合制改革重组方案真正实现了国退民进，使投资者获得大股东地位。”银河证券食品饮料行业首席分析师董俊峰表示。

    　沱牌舍得施行原有大股东国资委退出的国企改革方案，极有可能是在释放“国退民进”的调整信号，这也可能是当前行业变革的“题中之义”。

    　在过往的十年黄金发展期，中国白酒受益于中国消费结构升级、居民购买能力提高，同时也受益于固定资产投资加大，让政商之间的往来更加频繁。

    　由于政府掌握着更多的权力和资源，体制外的为了获得更多的权力和资源，就会向体制内寻求，这个过程中形成了权力寻租，在权力寻租的基础上产生了权贵消费。

    　在本轮改革中，全面深化改革的核心问题就是处理好政府和市场的关系。本届三中全会明确提出，让市场在资源配置中起“决定性”作用和更好发挥政府作用。这意味着资源的配置将由市场主体来决定，政府不要进行干预，主要功能是维护好市场竞争秩序。

    　因此，和君咨询集团副总裁、酒水事业部总经理林枫认为，在未来10年，中国经济增长方式将从政府主导转变为市场主导，也就是“国退民进”。

    　在他看来，“国退民进”意味着政府权力寻租的空间将会受到抑制。随着“国退民进”，决定资源配置的主导者将从政府转变为市场，民营企业对政府权力的依附性将会降低，权力寻租将失去根基，权贵阶层腐败消费也将随之萎缩。

    　“国退民进”的改革方向正是本轮酒业调整的基调。
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