两次挂牌依旧没有找到合适买家的沱牌舍得（600702）不得不宣布国有股权挂牌转让终止。

    　经历了2014年的喧嚣和热闹，如今酿酒行业的混改模式和路径变得更加实际，更加注重实效。也就是说，将会有一系列的政策落地来推整个行业改革的步伐。

　　目前来看，2015年行业混改会涉及到的内容有兼并重组、市场层面的改革和管理层面的调整及股权激励（如近期探讨的员工持股政策）等。

　　不过，现实的压力和对未来前景的茫然依旧让身处其中的企业倍感煎熬。

    　可以肯定的是，在合适的时机，沱牌舍得的混改还将重启。但在这个急剧变化的时代之下，企业和背后的地方政府也需要改变思路、摒弃隔阂，人为地强加性地设置的“并购条款”有时也会是发展的另一重障碍。

多面尝试

    　愈演愈烈的混改大潮已经在整个酒行业涌现。或许，整个行业可以借此机会，通过混改模式的引入，解决企业长久以来的一些顽疾。

    　事实上，在沱牌舍得挂牌之前，有关企业的战略重组项目一直没有停止过，只不过因为产业政策和企业自身的问题而难以成行。

    　在2013年3月29日，沱牌舍得曾披露射洪县人民政府拟对公司进行战略重组，但此后又因市场、法律时效性等多方面原因而一直未能有效推进。此后，沱牌舍得集团又于2014年6月末通过大宗交易减持沱牌舍得2%的股份。

    　沱牌舍得集团在股价低位减持行为也被市场解读为公司为加快重组采取的重要动作。

    　到了2014年9月1日，为推进四川沱牌舍得集团有限公司的快速发展，射洪县人民政府作出了《关于对四川沱牌舍得集团有限公司进行战略重组的决定》，拟引进战略投资者对沱牌舍得集团进行战略重组。射洪县政府拟以12.19亿元的价格转让沱牌舍得集团38.78%的股权并对其进行增资扩股，转让后，新进入战略投资者将掌控沱牌舍得集团70%股权。

    　就在业内还在讨论射洪县政府对舍得转让底线还能坚持多久时，来自山东景芝集团文章来源华夏酒报的一则挂牌转让消息再次吸引了行业关注的目光。

    　2月15日，来自山东产权交易中心的消息表示，由安丘市华安国有资产经营有限公司持有的山东景芝集团76%的国有股权以5123.31万元的挂牌价开始寻找买家。

    　与沱牌舍得相似的是，转让条款之一是“意向受让方须承诺，受让股权后不改变标的企业注册地，企业的经营主体及纳税主体仍在安丘市”，但显然，企业的体制和机制改革的步伐已经迈出了坚实的第一步。

    　然而，景芝的改革并没有想象的那般顺利。3月17日，记者从山东产权交易中心信息平台获悉，山东景芝集团有限公司国有股权转让项目中止挂牌。

　　据相关方面人士介绍，此次中止公告，符合国家相关法律法规的规定，也是严格按照正常程序进行的。中止公告，不是放弃山东景芝集团的股权改革。推进国有企业改革是一项复杂的系统工程，需要结合国家政策的精神，探索更加科学有效的方式和途径，积极稳妥地推进这项改革。不论挂牌转让还是中止，改革的根本都是为了有利于企业的发展。    　

    　加上之前老白干已经实施的混改措施，可以说越来越多的区域性酒企开始借此机会梳理企业的发展规划。

    　宏源证券食品饮料分析员陈嵩昆在接受《华夏酒报》记者采访时也表示，白酒行业正在经历深度调整，需要在管理、营销、渠道等多方面进行改革与创新，此阶段国企改革有助于企业尽快走出调整期：一方面管理机制的理顺与改善，有助于企业加强销售与控制费用，有利于业绩的恢复；另一方面，企业的中长期成长空间得到改善，有助于提升企业估值。

上市预期

    　资料显示，自2009年洋河股份（002304）上市至今，5年多时间里，仅青青稞酒（002646）和今世缘（603369）两家白酒企业成功IPO。后备军团中，曾经意气风发剑指IPO的西凤酒、红星二锅头等区域酒企代表，如今都选择了低调蛰伏；2013年～2014年，浏阳河酒业两度借壳，欲实现曲线上市均宣告失败，足见白酒企业资本之路的艰辛。

    　而据证监会披露资料，目前共有三家白酒企业在排队IPO。其中，酝酿上市多年的迎驾贡酒排在前面，处于预先披露更新状态，而口子酒业和金徽酒仍处于中止审查状态。

    　好消息是，2月5日晚间，证监会公布了最新一批IPO预披露名单，作为区域性白酒龙头企业代表的迎驾贡酒位列其中，公司此次拟登陆上交所。

　　对于迎驾贡酒业来说，作为酒行业知名的民营白酒企业，在整个集团多元化之路越走越宽之时，也不可避免地迎来了酒业的寒冬期。此时，如果能够上市，对整个迎驾集团来说，则可以利用更多的资本、人才和技术来壮大企业，继续前行。

    　期待通过上市途径来解决目前困境难题的还有不少区域性酒企，湖北的稻花香集团以及内蒙古河套酒业也有着自己的上市预期。

    　2014年，酿酒行业先后有三家企业成功上市，除了今世缘之外，还有黄酒企业会稽山以及流通平台型企业1919酒类直供。

　　显然，上市后的资本效应和市场预期为三家企业带来了新的动力，更重要的是为其在各自领域保持现有的优势和突破更大的市场提供了现实的资金和环境支撑。

落地措施

    　不得不承认，目前酿酒行业部分企业开启的“混改”尝试，还属于初级阶段，更有甚者，部分混改的方案已经夭折。

    　在行业寒冬中，白酒企业的经营者和管理者们终于等到了改变“国有体制对于市场化机制的束缚和限制”的最佳时机，然而，改革的贯彻和执行不是简单地出个方案，而是需要企业根据各自的特点和行业态势来制定切实可行的“落地措施”，也需要当地主管政府部门给予公平开放的市场环境。

    　“混合所有制已发展多年，为什么现在又重新强调，是因为过去做得不太成功，甚至有很多失败。”长期关注国有企业改革的北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华曾表示，公司治理结构真正完善，是此轮“混改”中比股权结构调整更为重要的目标。

    　今年两会期间，全国政协委员、中国（海南）改革发展研究院院长迟福林在接受媒体采访时表示，一些地方政府制定混合所有制改革的硬性指标，这都是当地政府错位的表现。政府的作用是为混合所有制改革创造良好、公平、竞争的市场环境。

    　此次沱牌舍得股权转让的终止，以及复兴集团此前与古井贡酒、老白干酒业等洽谈国收购事宜未果，均和当地政府想牢牢抓住国有股权控股权不无关系。

　　据悉，沱牌舍得高层曾对外表示：“此次重组虽然是通过企业出面进行，并通过上市公司发布公告，实际上是由几级政府在对此事进行主导，企业对于此次重组，没有太大话语权。”

    　北京大学国家发展研究院院长、教授姚洋认为，当下混改的困难在于，“政府不会放权”。现在政府对国有企业是越管越严，老总拿多少钱，下面部门拿多少钱，都是有规定的。如果不改变现行治理模式，只推进股权改革，改革很难成功。

    　当下，混合所有制改革的核心，是实现真正的现代企业管理制度。以沱牌、老白干等酒企为代表的变革也需要各自管理层根据企业未来发展量身订制个性化的混改路径，是要继续走下去而不是悬而不决、空有其表的“纸上谈兵”。

    　就如同今年两会期间，全国人大代表、华泽集团董事长吴向东说得那样，过去的2014年，中国白酒行业依然处在深度调整期，绝大多数的白酒企业业绩较之2013年仍有不同程度地下滑。

    　“希望这次白酒行业内的混改，能加大顶层设计力度，从全盘到细节，系统把握，改出新意，改出成效，给2015年的白酒行业提供一点正能量，让老百姓能喝到更多质优价廉的名酒、好酒。”吴向东说。
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