口子酒业再次进入冲击“上市”的关卡。

    　根据3月27日晚间中国证监会官方网站发布的4家公司的预披露招股说明书，知名二线白酒企业安徽口子酒业股份有限公司赫然在列。

   　 根据口子酒业的招股说明书，口子酒业拟在上海证券交易所上市，保荐人为华林证券有限责任公司，拟公开发行新股不超过6000万股，发行后总股本不超过6亿股，上市募投项目投资总额9.76亿元，用于优质白酒酿造技改、优质白酒陈化老熟和存储、包装生产线技改和营销网络建设等项目。

   　 这一消息可与今年2月重启上市的徽酒板块干将迎驾贡酒遥相呼应，两家区域代表白酒企业不顾行业调整“寒冬”，再次踏上逐鹿IPO之路，它们将为徽酒行业带来什么？

口子的竞争优势

    　地处安徽淮北市三堤口的口子酒业股份有限公司设立于2002年，由安徽口子集团联合其他17位发起人设立，并取得了淮北市国有企业国有改革发展小组同意，注册资本54000万元，以生产、制造和销售白酒为主业，生产的口子系列白酒是目前国内兼香型白酒的代表品牌，其品牌以口子窖、老口子、口子坊和口子酒为代表。

    　自设立以来，公司的股权经历了数次股权变动。从2004年3月开始到2009年12月，公司共经历过六次股权转让和两次增资。完成后，高盛集团持有公司25.27%的股权，成为公司第一大股东。自然人徐进和刘安省分别为公司第二、第三大股东，持有股权18.68%和13.45%.

    　经历多次股权变动之后，口子酒业顺势成为安徽区域代表性白酒企业。根据《华夏酒报》记者对口子酒业的财务报表查询，公司在2014年实现营业收入22.59亿元，营业利润5.60亿元，净利润达到4.22亿元，对比的2013年分别是24.47亿元、5.51亿元和3.98亿元，2012年分别为25.07亿元、6.11亿元和4.56亿元。

    　据悉，口子酒业的营业收入排在安徽省白酒企业第三位，前两位分别是古井贡酒（000596）和同样待上市的迎驾贡酒。古井贡2014年全年实现营业收入59.25亿元，迎驾贡酒去年则为29.59亿元。

    　尽管位列安徽白酒三甲之列，但记者发现，公司最大的销售市场仍然是安徽市场，2012年至2014年，口子酒业在安徽市场销售收入分别占当期主营业务收入的61.04%、63.36%和71.94%。

    　口子在市场上靓丽的表现得益于公司众多竞争优势。例如，细分行业领先的优势，口子窖系列产品是我国兼香型白酒的代表，具有“清澈透明、芳香幽雅、酒体细腻、风格显著”等特点，公司制定的兼香型白酒标准，已经成为公司核心竞争力和软实力的基本要素。

    　在消费者对白酒行业品味需求多元化的趋势下，传统浓香、酱香和清香型面临着挑战，口子酒作为融合三香口感特点的兼香型白酒代表，以细分行业领先优势，争取市场巨大潜力。

    　此外，口子酒悠久的历史、丰富的典故承载酒文化，为其市场营销打出了良好的知名度和美誉度；产品多元，在继承传统老口子和口子酒品牌的基础上，目前公司产品系列形成了高、中、低全系列的产品序列。

    　作为安徽省内白酒知名企业之一，口子酒业具有很强的地域优势，受销售渠道、消费习惯等影响，安徽地方白酒牢牢占据主要消费市场，势头旺盛。加之皖文章来源华夏酒报北地区毗邻江苏、山东、河南等白酒消费大省，公司产品在周边省份也有较强的市场影响力。

为徽酒板块聚势

    　以兼香型白酒的差异口感和在根据地市场深度分销的口子酒业上市，将为自己和徽酒带来什么？

    　首先，将为口子带来资金支持和美誉度扩大的双重利好。随着公司登陆资本市场，相信迎来资本熊抱的口子酒业将获取更大的拓展市场资金，也将成为行业内公开发行的白酒上市公司，提升企业美誉度。

    　值得注意的是，尽管是区域强势企业，公司当前仍面临较大的竞争压力。白酒市场本就是充分竞争的行业，口子酒业所处淮河流域周边及主要市场安徽省内的白酒生产企业较多，其中不乏知名企业与其直面竞争。

    　近年来贵州、江苏、四川、山西等其他地域的白酒厂家不断发展，公司所面临的市场竞争更加激烈。口子酒业在《招股说明书》中说自己主要竞争对手有：贵州茅台、五粮液、江苏洋河、古井贡酒、金种子酒和迎驾贡酒。

    　中信证券认为，口子酒业以募投项目实施为契机，公司将在产品和市场开发两方面进行战略转型和突破。

    　“产品上重点开发口子窖系列白酒，巩固五年型、六年型口子窖的市场地位，适时丰富公司产品线，拓展潜在消费客户群。市场开发方面，将在安徽市场精耕细作，继续挖潜提升；在中东部市场全面推进，提高市场占有率；在京津冀和东北地区等白酒传统消费区域重点突破、以点带面；在华南市场加强市场前期培育；在西北等三线市场拓宽网络覆盖，为进一步市场导入做好准备。”中信证券的高级分析师黄巍表示。

    　从募投项目分析来看，本次公司公开募集的资金将全部投入到技改项目。这样的设置不会增加公司的绝对产能，但会升级产能结构，中高档白酒产量将进一步增加，能够有效地满足市场的需求。

    　不惧调整压力的口子在这个时段再次瞄准上市，势必将为徽酒板块集聚更多的势能。在行业发展中，徽酒板块向来以“徽酒营销”闻名，此番倘若迎驾贡酒和口子酒业能够成功上市，势必将形成一省之内4家白酒上市的局面，与川酒军团相当。

    　这也意味着，从以往以营销为特征的徽酒板块将因此上升到以品牌和资本为纽带的徽酒军团。资本整合是白酒产业的大趋势，借助多家白酒企业上市，从单一制胜到整合制胜，徽酒将显现出规模化发展的新局面。（您对本文有何看法，可通过新浪微博＠华夏酒报进行讨论。）
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