短期政策的负面影响更多地表现在对心理的影响，可能延缓估值修复，打压短期走势。长期是否对行业经营有实质的影响，将取决于是否有后续相关可实施的政策出台。

　　在国务院3月26日召开的第五次廉政工作会议上，温家宝总理在讲话中明确提出，今年继续实行“三公经费”零增长，禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。以贵州茅台(600519,股吧)为首的高端白酒股价应声下跌。

　　国泰君安点评报告表示，国务院廉政工作会议中首次明确提出禁止公款购买高档酒，短期内会对市场心理造成一定影响，短期政策的负面影响更多地表现在对心理的影响，可能延缓估值修复，打压短期走势。长期是否对行业经营有实质的影响，将取决于是否有后续相关可实施的政策出台。报告认为，在贵州茅台(600519,股吧)等白酒股股价已经有一定幅度下跌的反应后，投资者不必再过于恐慌，但需心存谨慎。短期宜观望，等待政策明朗。同时，维持行业“增持”评级。

　　申银万国点评报告也认为，短期对投资者心理有影响，中线来看影响不大，尤其是次高端、中高端白酒。白酒行业持续发展的深层次原因（与中国文化有关，如面子文化、酒桌文化）没有改变，白酒行业“最明显受益于消费升级”的特性不会改变，城市化进程加快、居民和农民收入提升、商务活动加强推动的消费结构升级的大趋势不会改变。经过短暂休整后，一季报行情有望继续。

　　东兴证券分析师也表示，禁止公款购买高档酒的相关规定对高价酒的销售形成政策性抑制，短期是一个不利因素。但高档酒的消费仍然难以通过政策来实施根本性的抑制，而这是支撑高档白酒公司业绩的重要砝码。白酒行业结构性调整大幕开启，中端酒会迎来较大发展机遇。酒业时空转换时机逐渐成熟，黄酒有望回归中国酒业大舞台，迎来较大发展机遇。个股首推古越龙山(600059,股吧)，重点看好金种子酒(600199,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)、酒鬼酒、山西汾酒(600809,股吧)和伊力特(600197,股吧)等酒业股。

　　行业评判

　　国泰君安 玻璃板块存在两次机会

　　需求启动乏力与库存高位压制玻璃价格，企业提价效果不佳，3月新增停产出现有望带来新一轮针对是否更大范围停窑的供需博弈。若引发新一轮停窑趋势，下半年有望形成筑底向上的弹性。玻璃板块未来有两次机会，一是紧跟地产销售若数据回暖存在的交易机会，二是上半年见底后下半年新一轮上升周期。关注南玻、金晶科技(600586,股吧)、旗滨集团(601636,股吧)、秀强股份(300160,股吧)、亚玛顿(002623,股吧)、北玻股份(002613,股吧)和中航三鑫(002163,股吧)。

　　申银万国 等待房产销售数据改善

　　目前房地产销售并未超预期走强，主要原因仍是利率下行带来的积极影响过于缓慢，银行信贷发放仍偏于迟缓，政策放松力度低于预期。值得注意的是，房地产市场的内生动力仍在，表现为到访量仍在增长、刚需市场价格变动不大使购房者相继入市、高端住宅降价销售表现良好，因此房地产仍将是经济部门中恢复最快的板块。建议短期回避，待销售数据改善后加仓。

　　中信证券(600030,股吧)纺织服饰行业景气向好

　　纺织服饰行业，品牌服饰延续较高景气，加工制造业绩继续探底；消费环比改善可期，三线市场优势凸显。随着天气影响逐步减弱，提价幅度逐步回落，服饰销量料将有所提升。重点推荐“高成长三杰”探路者(300005,股吧)、搜于特(002503,股吧)和卡奴迪路(002656,股吧)，以及朗姿股份(002612,股吧)和报喜鸟。中长期维持推荐九牧王(601566,股吧)和七匹狼。加工制造企业推荐业绩增速稳定、一季报预期靓丽的江南高纤(600527,股吧)。

　　券商最新评级

　　股票代码 股票简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价（元） 研究日期

　　000012 南玻A 国泰君安 增持 增持 11.00 2012/3/28

　　000157 中联重科(000157,股吧)国泰君安 增持 增持 16.00 2012/3/28

　　000417 合肥百货(000417,股吧)光大证券(601788,股吧)买入 买入 20.00 2012/3/29

　　000750 国海证券(000750,股吧)招商证券(600999,股吧)强烈推荐 强烈推荐 18.00 2012/3/28

　　000858 五粮液(000858,股吧) 海通证券(600837,股吧)买入 买入 45.00 2012/3/28

　　000978 桂林旅游(000978,股吧)安信证券 买入 买入 12.00 2012/3/28

　　002001 新和成 瑞银证券 买入 买入 33.20 2012/3/29

　　002014 永新股份(002014,股吧)中信证券 买入 买入 18.20 2012/3/28

　　002037 久联发展(002037,股吧)中信证券 买入 - 27.00 2012/3/28

　　002069 獐子岛 海通证券 买入 买入 31.47 2012/3/28

　　002152 广电运通(002152,股吧)瑞银证券 买入 买入 26.31 2012/3/29

　　002233 塔牌集团(002233,股吧)东方证券 增持 买入 11.00 2012/3/28

　　002238 天威视讯(002238,股吧)中信证券 买入 买入 20.00 2012/3/29

　　002304 洋河股份(002304,股吧)东方证券 买入 买入 191.00 2012/3/29

　　002327 富安娜(002327,股吧)齐鲁证券 增持 买入 48.46～49.82 2012/3/29

　　002400 省广股份(002400,股吧)中信证券 买入 买入 29.40 2012/3/28

　　002450 康得新(002450,股吧)国泰君安 增持 增持 18.00 2012/3/28

　　002557 洽洽食品(002557,股吧)国泰君安 增持 增持 30.00 2012/3/28

　　002562 兄弟科技(002562,股吧)光大证券 增持 买入 40.50 2012/3/28

　　002611 东方精工(002611,股吧)光大证券 买入 买入 23.40 2012/3/28

　　002635 安洁科技(002635,股吧)东方证券 买入 买入 37.20 2012/3/29

　　002639 雪人股份(002639,股吧)安信证券 增持 - 16.00 2012/3/28

　　300012 华测检测(300012,股吧)国泰君安 增持 增持 23.00 2012/3/28

　　300020 银江股份(300020,股吧)国金证券(600109,股吧)买入 - 10.60 2012/3/28

　　300027 华谊兄弟(300027,股吧)海通证券 买入 买入 19.00 2012/3/28

　　300097 智云股份(300097,股吧)光大证券 增持 - 15.00 2012/3/29

　　300101 国腾电子(300101,股吧)海通证券 买入 买入 32.00 2012/3/28

　　300160 秀强股份 东方证券 增持 买入 27.06 2012/3/29

　　300183 东软载波(300183,股吧)国金证券 持有 买入 60.06 2012/3/29

　　300224 正海磁材(300224,股吧)国泰君安 增持 增持 40.00 2012/3/28

　　300226 上海钢联(300226,股吧)海通证券 买入 买入 42.00 2012/3/28

　　600012 皖通高速(600012,股吧)东方证券 买入 买入 7.30 2012/3/29

　　600018 上港集团(600018,股吧)海通证券 中性 增持 3.30 2012/3/28

　　600027 华电国际瑞银证券 买入 买入 4.00 2012/3/29

　　600038 哈飞股份(600038,股吧)东方证券 买入 买入 21.50 2012/3/29

　　600050 中国联通安信证券 增持 买入 5.20 2012/3/28

　　600066 宇通客车(600066,股吧)国泰君安 增持 增持 29.68 2012/3/28

　　600079 人福医药(600079,股吧)海通证券 买入 买入 28.35 2012/3/28

　　600170 上海建工(600170,股吧)国泰君安 增持 增持 13.20 2012/3/28

　　600177 雅戈尔(600177,股吧)东方证券 买入 买入 15.40 2012/3/29

　　600223 鲁商置业(600223,股吧)国泰君安 增持 增持 7.50 2012/3/28

　　600292 九龙电力(600292,股吧)东方证券 买入 买入 14.50 2012/3/28

　　600350 山东高速(600350,股吧)国泰君安 增持 增持 4.50 2012/3/28

　　600422 昆明制药(600422,股吧)国泰君安 谨慎增持 - 18.00 2012/3/28

　　600467 好当家(600467,股吧)东方证券 买入 买入 13.30 2012/3/29

　　600496 精工钢构(600496,股吧)中信证券 买入 买入 12.80 2012/3/28

　　600585 海螺水泥(600585,股吧)国泰君安 增持 增持 18.45 2012/3/28

　　600655 豫园商城(600655,股吧)国泰君安 增持 增持 12.70 2012/3/28

　　600674 川投能源(600674,股吧)海通证券 增持 - 13.50 2012/3/28

　　600729 重庆百货(600729,股吧)国泰君安 增持 增持 39.00 2012/3/28

　　600736 苏州高新(600736,股吧)国泰君安 增持 增持 6.50 2012/3/28

　　600805 悦达投资(600805,股吧)瑞银证券 买入 买入 20.05 2012/3/29

　　600831 广电网络(600831,股吧)国泰君安 增持 增持 16.50 2012/3/28

　　600966 博汇纸业(600966,股吧)瑞银证券 买入 买入 7.58 2012/3/28

　　601010 文峰股份(601010,股吧)国泰君安 增持 增持 21.00 2012/3/28

　　601126 四方股份(601126,股吧)安信证券 买入 买入 27.00 2012/3/28

　　601208 东材科技(601208,股吧)瑞银证券 买入 买入 30.42 2012/3/28

　　601336 新华保险(601336,股吧)东方证券 买入 买入 37.00 2012/3/29

　　601601 中国太保(601601,股吧)中信证券 买入 买入 25.03 2012/3/28

　　601800 中国交建(601800,股吧)中信证券 买入 - 7.11 2012/3/28

　　数据来源：WIND资讯

　　投资策略

　　国泰君安 三点复苏带来二季度机遇

　　当经济又到了进行流动性和增长之间的取舍时，14%的M2控制目标和7.5%的GDP目标增长无疑将为A股市场带来底气。2100点将成为A股市场本轮小牛市的转折拐点，压缩空间赋予市场操作时间的氛围是小牛市的特质。尽管在二季度，市场可能不会看到信贷的大规模投放，但是应该可以期待美国经济复苏对冲欧债危机、部分基建投资对冲房地产投资，以及内生性的消费刚性。三点复苏所引导的二季度市场趋势虽不如一季度的迅猛和普遍，却仍存在机遇。二季度看好电子、轻工制造、医药、地产及水利、核电的主题投资机会。

　　申银万国 二季度2200~2500点波动

　　二季度经济走势存在两种可能：惯性下滑和政府出手抑制经济下滑。第二种情形出现的概率较大。就拉动经济增长引擎而言，区域经济发展将带动中国经济进入“下一个台阶之后的高增长”，看好中西部投资和制造及东部消费和服务。在外围无法持续改善的环境下，中国经济今年很难又好又快增长，所以股市缺乏大机会。二季度上证综指核心波动区间为2200~2500点。由此可以有两种投资策略：一是结构重于仓位，二是周期搭台、成长唱戏。投资者可以把握四大投资机会，分别是消费、油价驱动、中盘蓝筹、大流通。

　　安信证券 控制仓位是目前第一要务

　　由于经济没有出现正常的季节性复苏，所以目前要以控制仓位为第一要务。在证监会市场化改革没有出台的前提下，预期市场的底部较难跌破2200～2300点一线。如果短期内没有市场化改革的政策出台，预计市场会止跌反弹，建议在市场企稳反弹的过程中逐步减仓。如果有股票市场制度改革的措施出台，那么即使在市场下跌的过程中，也建议暂时逐步减仓。行业配置上，建议配置前期涨幅较少的银行、医药、食品饮料、公用事业和一线地产。