编者按：火爆的投资品与金融联姻，从艺术品“烧”到了酒。去年以来全国各地频现酒类交易所，迄今已达10家。虽然这些交易所在极力撇清类金融化模式，但其暗藏的风险不容忽视。在监管部门的整顿风暴下，这类交易所将何去何从，是必须解决的难题。

　　“我不搞杠杆！我不是期货！我限制炒作！”

　　去年底，国务院发布“38号文”直指权益拆分的竞价、做市商等方式的集中交易，责成地方政府对属区的各类交易场所进行一次集中清理整顿。一场针对各类交易所的监管风暴袭来。

　　在经过了去年酒类交易所“扎堆”设立之后，面对监管风暴，不少地方已经陆续出台了关于交易所的整顿方案，国内各类交易所都在惴惴不安中静待6月30日整顿期的结束，酒类交易所也以不同的方式努力“摘”清与期货、证券的关系和不同，以规避国家的整顿锋芒。

　　表现1：更名、不拆分、去杠杆

　　一度被认为是天津文交所翻版的中国期酒交易所，面对整顿，迅速的改变了其交易规则并将期酒交易手续费全部变为零，并将网站的名称也变为“中国期酒市场”。在接受《证券日报》记者采访时候，中国期酒市场人士明确表示，主动更名就是为了迎合国家监管的要求，而且也是为了中国大陆投资者的心理需要，目前使用的“中国期酒市场有限公司”名称是在中国香港地区合法注册的企业。不过，针对非中国大陆的全球投资者，仍然会使用“中国期酒交易所”名称。

　　此前，有媒体报道对该交易所的交易模式、第三方存管、行情软件等提出质疑，认为其好像是在做外汇，又像是在炒股。并且和所有的期货品种一样，期酒有杠杆，并且还是T+0交易。上市品种的涨跌幅度为20%。

　　而在2011年6月27日，关于中国期酒交易所上线的一篇文章里，记者发现，当时提到“那些没有获得订单的投资者也可以‘裸卖空’方式做空合约进行交易。”以及“与一般的期酒投资不同，交易所的红酒期酒合约将以最低达一元的电子份额化实施T+0交易，参与市场的投资者可以每天12小时、每周7天的高达10倍的杠杆化交易。”

　　记者查阅了中国期酒市场网站，在交易规则内，除了T+0电子交易没变，交易时间也由去年的7天缩短为周一至周五，并明确每天17:00后为清算时间，但系统仍可接受用户的交易委托。此外，该规则还表述说，所有交易均不能使用杠杆，没有任何倍数放大。

　　“所有交易品种的最小交易单位为1瓶，即1手，而不是像之前将一瓶拆分成100股。”面对质疑，中国期酒市场表示。

　　该交易市场网站上显示，目前共有五星茅台(600519,股吧)2013、五粮液(000858,股吧)2012、中粮君顶东方2006等11个品种在该市场交易。在价格列表中标明了品种代码、总市值、当前价格和当日涨跌幅。

　　表现2：高手续费限制炒作

　　著名的上海红酒交易中心也曾提前向公众打过“预防针”，申明自己的交易模式与期货交易有本质的不同。但当时的媒体就称之为该交易中心“将挂牌红酒期货品种”。

　　该交易中心人士对媒体曾解释说，上海红酒交易中心与期货交易的本质区别在于，我们不做任何份额交易、不用杠杆、不收取保证金，且每瓶酒都有实货予以对应。上海红酒交易中心一开始设计时就着重预防和避免投机的出现，鼓励投资和消费，不鼓励炒作行为。

　　但有质疑称，虽然上海红酒交易中心T+0交易理论上可以当日买进卖出，但实际上短线难做，交易费用也很高，据了解，该交易中心交易手续费为成交额2.5%，双边收取，管理费则为每日结算后持仓市值的万分之0.55，相当于年化率2%，有期货业人士表示，这个期酒交易费几乎是股票交易的25倍。对此，上海红酒交易中心的解释是，高手续费主要为了限制炒作，限制过度频繁的交易。

　　在上海红酒交易中心网站上，记者看到了4月17日的交易统计，当日热门品种和收藏品种共计177种，成交量4572手，成交金额为522万元。

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编辑：张勇