高端白酒近期遇到不大不小的一轮价格调整，泸州老窖宣布减产，白酒板块的基本面已显疲态，二级市场价格更自5月7日以来大幅缩水。“吃酒喝药”向来是公募基金的挚爱，此次白酒板块的暴跌使得部分基金很受伤。不过，有分析认为，部分基金或已逢高减仓。在3月底和5月初时，多家券商曾发出“看好”白酒的研报，不排除基金已在那时出货。据同花顺数据统计，自5月7日到昨日，白酒板块大单流出量为37.5亿元。

　　白酒售价股价齐跌

　　自5月7日达到阶段的高位之后，白酒板块近期一路下坡。从同花顺数据来看，泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、五粮液、古井贡B近一个月来跌幅均超过10%，分别为13.9%、11.7%、12.4%、11.8%、20.1%。

　　基本面不佳是引发此次下调的关键因素。今年以来，诸如53度飞天茅台、52度五粮液等一线名酒终端零售价不断回调，广州终端市场飞天茅台近两月每瓶最高已跌近500元，五粮液的市场批发价也从高峰时期接近千元回落至目前的750元左右。市场消息称，经销商已经拿到了文件，泸州老窖方面已经同意下调2012年的销售任务，国窖1573大概缩减了1500吨的销售任务。

　　“白酒板块6月份或进入休整。”招商证券(微博)认为，今年初以来白酒需求受经济下行、严控高档酒公务消费、淡季漫长、库存过高四因素影响而显露疲态。但由于企业计划延续、2011年业绩留存及三线白酒的跟随式扩张，使良好的一季报业绩及三线白酒业绩爆发引领了2-5月份的行情。但5月底渠道库存考验加剧，需求疲软传导至企业层面，引发企业开始变更年度计划。

　　据此，在招商证券看来，2011年12月至1月的需求隐忧在未来2个月或将演变为实质性业绩影响，而政府重新加大投资，带动白酒消费尚有个过程。

　　基金饮酒过量伤身？

　　白酒向来是公募基金的挚爱板块。以泸州老窖为例，今年一季度末，总共有39家基金公司重仓泸州老窖。其中，广发、易方达、景顺长城三基金公司旗下重仓该股市值最大，分别持有6017万股、3527万股、3521万股，期末持仓占流通股本比例分别4.31%、2.52%、2.52%，持股市值分别达23.52亿元、13.79亿元、13.76亿元。值得注意的是，重仓该股的三家基金公司在一季度均选择不同程度的增仓。

　　广发消费品基金经理冯永欢并不悲观。他告诉记者，过去半年是消费最低谷的时期，在CPI高企和经济增速回落的情况下，消费受到影响是正常的。消费走势与消费者的消费信心息息相关，未来消费走势将有望转好。而且，相对来说，消费品受基本面影响小一点，过去一年多消费品的增速降幅明显比工业增速降幅小。随着经济增速的企稳，消费信心便会恢复。事实上，最近一段时间消费行业正在提升，有好转的迹象。从今年消费中不同板块的涨幅来看，白酒涨幅最为突出，超过沪深300指数的涨幅，服装的涨幅则紧随其后。冯永欢表示，未来依然看好白酒。

　　不过，有分析人士认为，部分基金或已经在这波大跌前后减仓。3月底和5月初，多家券商发出“看好”白酒的研报，部分基金或已在此时出货。