受塑化剂风波影响，贵州茅台（600519）12月10日临时停牌。其他白酒股则在早盘消化掉此次利空后，午后纷纷企稳回升，一举扭转近期的连跌走势。
    　而投资人士对白酒股近期的走势判断存在分歧。

　　一位不愿具名的食品饮料行业研究员称，塑化剂风波暂告一段落，利空出尽后白酒股已完成塑化剂事件影响下的最后一跌，白酒行业将重新回归由基本面主导的走势。

    　而据中证报报道，部分基金经理表示，高端白酒消费需求或出现萎缩，行业食品安全事件又持续打击消费者信心，短期谨慎对待白酒股尤其是高端白酒的超跌反弹。

冲击逐渐减弱
白酒股回归理性

    　有投资者担忧，塑化剂事件将对白酒行业形成长期冲击，而机构集体重仓白酒股也带来结构性调整压力。

　　“塑化剂超标存在偶然性，同批号的同款产品检测结果都可能不同。”业内相关人士指出，“而机构抱团则反映了大家都看好了白酒股的长期趋势，这是由白酒行业高景气度所决定，塑化剂事件的冲击对行业影响有限。”

&nb文章来源华夏酒报sp;   　据统计，近期各家券商发布的白酒行业研究报告显示，券商对白酒股的长期看好观点并未因为塑化剂事件发生较大改变。国泰君安、国信证券、东方证券等券商依然维持对白酒行业的乐观评级。

    　平安证券认为，市场现阶段对明年白酒行业担忧较大，甚至有投资者担心明年行业增速转负。回顾2011年和2012年，每逢年底投资者对次年白酒业绩成长的担忧都很大，不单是今年。结合行业的价格、量、库存综合判断，我们预计全行业营收明年仍可增5%~15%，考虑到行业正处于优秀公司市场份额快速提升的阶段，因此预计上市公司营收可增20%~30%，部分投资者太悲观了。

    　国信证券指出，就行业本身来看，经过本轮调整，白酒的静态PE（TTM）和相对大盘（沪深300）的估值溢价率，都处于历史底部。就基金博弈来看，由于四季度食品饮料行业已大幅跑输大盘，以及机构的整体减持，我们估计目前食品饮料股占基金股票的比例已经下降到不足10%。从估值和机构博弈上来看，目前食品饮料行业都是历史底部。

基金谨慎对待白酒股

    　12月3日～9日的一周时间内，受塑化剂送检风波的影响，在大盘大涨4.12%的情况下，基金头号重仓股贵州茅台放量大跌近8%，并创出2010年5月以来最大单周跌幅，这可能使三季度重仓该股的基金损失较大。

　　据金牛理财网对基金三季报的统计，三季度共有237只主动偏股型基金重仓持有贵州茅台，这些基金合计重仓持有贵州茅台达1.26亿股，三季末重仓市值达310.38亿元。

    　对于贵州茅台近期的调整，部分基金经理认为，这与大盘行情不佳、白酒板块累积超额收益较多、投资者担忧未来白酒销售受多方面因素影响有关，“塑化剂风波”只是一个导火索。不过，在销售不佳、库存高企的背景下，最好的操作方法还是尽量规避。

    　业内人士指出，从2012年半年报到三季报期间，主动偏股型基金对贵州茅台的持有量增减互现。总体上来看，三季度重仓持有该股的基金比中期增加38只，其中共有81只基金第一大重仓股为贵州茅台，占重仓贵州茅台基金数量的34%。从重仓净值比例看，有13只基金持有贵州茅台市值超过基金净值的9%，接近10%的持股上限，有22只持有该股的净值在8%以上。

    　基金业内人士认为，年底为了达成年初的计划和新年度的规划，企业不得不降低批发价回笼资金，高端白酒价格下跌会影响整个行业估值中枢。

    　虽然多数基金业内人士认为塑化剂风波不会对白酒股造成致命打击，但在经济增长前景仍存不确定性、白酒销售不佳的背景下，昔日基金的重仓股正在经受考验。

    　“经销商与企业之间会就来年计划磋商，企业将对来年规划进行适度的调整，这一过程存在着不确定性，对股价可能会带来冲击。”上述人士认为，未来白酒行业将难以维持高增长，不过，随着行业集中度的提升，优秀白酒企业的成长空间依然存在，对贵州茅台仍有信心，并不会因此而大举减持。若白酒本轮调整较充分，明年上半年存在投资机会。
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