持有白酒股的投资者，眼睁睁看着大盘指数不断上扬，心中不免难掩“悲催”。

　　自去年11月19日，媒体曝出第三方检测机构检测出酒鬼酒中的塑化剂含量超标高达260%之后，白酒就被贴上了塑化剂“标签”，此后白酒板块一蹶不振。自塑化剂风波以来，大盘涨幅达18.4%，而酿酒板块遭重挫，其中塑化剂主角酒鬼酒跌36.25%、贵州茅台跌16.42%、五粮液跌17.5%。

　　以往每年立冬之后，白酒就进入了销售旺季，但今年春节日益临近，遭受塑化剂和“三公消费”限酒双重夹击的白酒市场却旺不起来。然而，投资者更关心的是白酒股后市走势将如何演绎？到底有没有投资价值和机会？

　　白酒业景气度下行

　　白酒行业受到的冲击已经渐渐显现，这在白酒上市公司的业绩预告中已经有了先兆。

　　目前，13家白酒上市公司中有10家发布业绩预告。虽然其业绩同比增长在50%以上，但第四季度业绩已现颓势。其中，酒鬼酒前三季度已经实现4.59亿元的净利润，而全年预测最大净利润额为5.2亿元，第四季度净利润仅为0.61亿元。从全年增速看，洋河股份、泸州老窖、ST皇台等比前三季度增速高，其他白酒上市公司第四季度的业绩并不理想。

　　去年受到宏观经济不景气等诸多负面因素影响，规模以上白酒企业的收入增速从年初起呈现持续下滑趋势，但自进入9月以来，收入增速首次出现拐点。1-11月收入增速为27.31%，环比微升0.16%；利润总额增速达44.54%，环比下降13.04%，总体来说，利润总额增速可能受行业景气度不佳的影响，略有下降。

　　接受《证券日报》记者采访的多位白酒人士及券商食品饮料行业分析师认为，白酒企业的黄金期已经到了拐点，今年业绩要想继续保持过去的高增速，相当困难。当前白酒板块仍很可能伴随着行业景气度的下降，而步入下行通道。

　　二三线龙头白酒股机会大

　　对一线白酒股走势的分歧较大，有力捧者也有“力摔”者。那么，我们不妨换个角度看白酒股的投资。

　　银河证券分析师董俊峰认为，相当长时间，白酒股更适合从交易角度投资。今年白酒板块行情将展现为：一是，某段时间内出现超额收益；二是，全年落后于大盘的概率较大。总之，由于逻辑完全改变，因此未来必须从交易角度操作白酒板块各品种，从基本面角度进行白酒投资的时代已成昨日黄花。在新竞争环境下，少数二三线龙头公司将在行业景气度改变的不利之时，仍然能够保持原有的上升通道，确保业绩增速符合甚至超越市场一致预期。

　　宏源证券在最近调研中发现，茅台酒节前价格跌至1100元，销量环比增同比降，节后淡季可能短期跌破900元。取消限价令后，高档酒价格下跌激发需求，销售额环比增长20-30%，但同比仍下滑30-50%。节后淡季预计还将继续下降，但在900元以下需求的涌现将对价格形成支撑。价格带降级引发优势品牌份额提高，次高端品牌遭到挤压，而定位个人消费的中低价位酒销售同比上升20%以上。如老白干定位在中低价位，2012年销售良好，且在省外通过金网工程将渠道细化和下沉，针对性地给予经销商支持，未来3年公司增长目标为每年30%。

　　一位白酒资深行业人士也表示，行业洗牌将为新的白酒品牌提供市场机会，同时也为中国白酒回归传统、挤掉泡沫奠定基础。未来中低端白酒和保健酒市场还有空间可挖，当然，在投资心态方面，仍然需要耐心。

　　中信建投分析师黄付生认为，随着“禁酒令”的持续发酵，白酒短期仍以调整为主，目前白酒股2013年的动态PE仅10倍，市场最低。由于利空的持续发酵，行业的低估值将会持续一段时间。