行业寒冬之下，拥有牛栏山和宁城老窖两大白酒品牌的顺鑫农业（000860）开始主动缩减非酒业资产，并集中优势资源强化白酒主业。

    　9月29日，顺鑫农业发布晚间公告称，公司控股股东顺鑫集团以现金方式出资1556.87万元收购了公司持有的顺丽鑫51%的股权。据了解，顺鑫农业向北京顺鑫农业发展集团有限公司转让的北京顺丽鑫园林绿化工程有限责任公司，是顺鑫农业的控股子公司，转让前，顺鑫农业共持有顺丽鑫51%的股权，这意味着顺鑫农业将全部剥离出丽鑫的产业。

    　这种做法被视为顺鑫农业在寒冬中回归主业的“减负”举措。而据《华夏酒报》记者了解，此类举措在行业内很有“共鸣”。

    　在行业承压的当下，与茅台、五粮液等白酒巨头继续探索多元化扩张的方式不同，一些区域型白酒企业开始选择以收缩多元化来缓解发展压力。它们这种面对市场变化的调整举措，也成为当下区域酒企多元化发展方向选择上的一个引导。

白酒业务成为业绩主力

    　从近年顺鑫农业的年报来看，在其整个业务结构贡献中，白酒业务量增的出色表现，是推动公司业绩高增长的最重要因素，这在行业调整期内非常难得。

    　据记者查询，2013年，顺鑫农业的白酒业务整体销量达到21.8 万千升，增长28%，收入37.4 亿，增长15.6%（其中牛栏山酒厂收入36.4亿，增长18%，宁城老窖1 亿，下降25%）。白酒2013年净利润增长30%达到3.4 亿，净利率9.1%。其中，宁城老窖利润70万，牛栏山净利率达到9.4%。

    　而反观顺鑫农业旗下的其他产业，在屠宰业务上，虽然2013年整个业务盈利能力提升，但种猪业务却出现了亏损。屠宰业务收入30亿，同比下降7%，毛利率7.3%同比提高2.5个点。

    　今年白酒上市公司半年报密集发布之际，业界已经普遍认为酒企下滑将成为行业常态。即便是在去年实现逆势上涨的青青稞酒，今年上半年业绩也同比下降15%～20%，让人大跌眼镜， 唯有顺鑫农业爆出了最大的冷门。

    　今年上半年，公司上半年营业收入58.02亿元（白酒业务的营业收入为26.3亿元），同比增长21.17%；归属上市股东的净利润2.64亿元，同比增为69.63%。

    　其中报业绩不但显示了营收和净利润的双增长，同时表明，白酒业绩增长再次成为整个公司持续发展的核心支撑，白酒业务实现营业收入26.30亿元，占公司总营收的45.33%，毛利率为57.88%，同比上升了0.26个百分点。

    　这种喜人的趋势还有更加扩大的趋势。近期发布的顺鑫农业第三季度业绩预披露显示，公司预计在2014 年1月1日到9月30日归属于上市公司股东的净利润为23842万元至31789万元，同比增长50%～100%，基本每股收益约0.4941元到0.6588 元。对这一增长，公告显示，本期业绩变动的主要原因主要是，公司白酒销售市场扩大，销量及销售收入增加。

集中优势资源强化主业

    　基于白酒主业在顺鑫农业业绩中的抢眼表现，顺鑫农业开始不断剥离多元化发展的副业，集中人力、资金等资源向主营业务集聚。今年3月底，顺鑫农业将所持有北京顺鑫明珠文化发展有限公司6.4%的股权转让给顺鑫集团，而近期更是转让了顺丽鑫的全部股权。

    　据了解，顺鑫农业此前在多元化的发展中，共涉足了12个行业，包括白酒、生猪屠宰、建筑、房地产、种畜养殖、种子、蔬菜种植、市场管理、苗木、食品加工、纸业和商业等等。此次转让的顺丽鑫的经营项目包括种植和销售苗木、园林绿化工程施工（建筑工程除外）、种植和销售果树、花卉等。

    　顺鑫农业剥离副业、聚焦主业的做法，得到了行业人士的一致肯定。这是因为，相比白酒行业的调整，在当下国民经济放缓的情况下，其他经营业务承受的市场压力更大。例如，顺鑫农业的养殖行业，受生猪价格大幅波动的影响，再加上各项生产经营成本的大幅上升等因素，承受经营压力不但较大，对整个公司的业绩贡献也出现了持续的下滑。

    　银河证券食品饮料行业高级分析师董俊峰认为，顺鑫农业向控股股东出售原持有顺丽鑫园林绿化公司51%股权，这表明了公司聚焦主业新战略在快速推进，有望快速提升估值空间。这种战略聚焦做大做强白酒主业，有望带来业绩和估值的双重提升，凸显“戴维斯双击”效应。

    　“个人消费为主的中低端白酒占比稳步提高，未来有望成为行业新的亮点。在这个仍然为零散型结构的细分市场，牛栏山作为相对强势的品牌拉力型白酒，有望抢占扩张先机，加快‘1（北京市）+4（天津、保定、呼市、沧州）+5（山东、河南、山西、内蒙、辽宁）’亿元板块战略区域的布局、培养与渗透，预计未来几年销售收入增速超过20%。”董俊峰说。

    　记者了解到，在这样的形势下，弃之前的多元化经营策略，主动收缩、力图集中精力做好主业，并不是一家企业的应对之策，收缩战线成为大多数酒企的选择。

    　面对副业盈利状况不够理想，文章来源华夏酒报主业同时遭遇困境的现实，老白干酒在7月中旬发布公告称，为了集中精力做大做强主业，公司转让了旗下两洼种猪分公司全部资产；同时，公司还将已经停产的生物技术工程分公司整个生产厂区及所属资产租赁给衡水兴鼎生物技术有限公司。

    　与此做法相似的还有水井坊。自行业调整以来业绩一路下滑的水井坊，于去年转让了旗下含地产业务的成都聚锦商贸有限公司股权，在今年又注销了下属成都兴千业房地产开发有限公司。水井坊表示，将继续缩减非酒业资产，集中优势资源强化白酒主业。

    　也有酒企继续坚持多元化的发展路径。今年以来，茅台、五粮液两大白酒巨头谨慎地加重了多元化产业布局。茅台在地产、生命健康产业、投资和电子商务等领域密集落子，五粮液成立了旅游文化公司，深度开发工业旅游。

    　不过，即便是茅台和五粮液，他们当下的多元化策略的也有一定的“收缩”的意味。以往，酒企的多元化扩张充满了盲目投资的调子。当下，他们更侧重对产业链的多元化延伸，更期望的是，在行业危机的关口，能够降低一定的风险。就以茅台和五粮液来看，他们探索多元化的目的，在于打破高端白酒遭遇的市场的压力，希望能够发展其他回报性强的产业，对业绩增长能有所贡献，谋求长远。

    　多元化该“后退”还是“前进”？也许笼统地做出一个绝对的评价是客观的。正如近期接受《华夏酒报》记者采访的五粮液集团前掌门人王国春所言，如果能保证主业有足够的资本和人力资源，同时在多元化产业方面也具有一定资本和人力资源，企业又有继续壮大的目标，便可以适度发展多元化，而如果以损害主业为代价发展多元化，自然是错误的。

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