随着贵州茅台（600519）和五粮液（000858）接连发布2015年财报，有关一线白酒企业复苏确定的论调，再次在业内甚嚣尘上。

贵州茅台3月23日晚间发布的2015年报显示，公司全年主营收入达到326.60亿元，同比增长3.44%，实现归属于上市公司股东的净利润155.03亿元，同比增长1%。

五粮液在财报中披露，公司2015年实现销售收入216.50亿，同比增长3.08%，实现净利润61.76亿元，同比增长5.58%。

由此，我们再想到于2月27日即发布2015年业绩快报的洋河股份（002304），公司全年实现营业收入160.46亿元，同比增长9.36%，归属于上市公司股东的净利润53.74亿元，同比增长19.22%。

以“茅五洋”为代表的一线白酒企业2015年财报业绩表现靓丽，再次强化了行业分化复苏的基调，糖酒会上五粮液再次宣布提高“普五”出厂价，一线白酒企业（茅五洋）复苏在即。与此同时，白酒行业走过2015年的“弱复苏”，在2016年势必进入“强分化”的阶段。

一线白酒表现强劲

从茅台年报看，公司在2015年生产茅台酒及系类产品基酒共50725.28千升，其中，茅台酒产品实现营收315.46亿元，其他系列酒实现营收11.08亿元。

值得注意的是，茅台2015年的预收账款达到82.62亿元，较上年末提升459.76%，经营性现金流174.36亿元，较上年同期增长38.02%，这是公司动销良好，业绩增速提升的积极信号。

由于目前渠道利润保持较好，茅台公司对今年增长的信心有明显提升。茅台公司预计在2016年经营增长4%，较2015年的1%计划，有明显的提高。

对于2016年，茅台公司表示，将按照“十三五”发展战略规划，强化创新驱动、绿色发展、着力开发、秉承共享，协调国际国内、线上线下，力保营收、利润合理增长。

五粮液的年报中透露出，公司高价位酒收入155.07亿元，同比下降0.76%；中低价位酒收入48.39亿元，同比增长9.99%。从季度数据来看，第四季度实现收入65.28亿元，同比增长9.84%，净利润15.73亿元，同比增长39.51%，可见其销售持续向好。

与茅台公司一样，五粮液的预收款及现金流也出现同比高增长，甚至创下近两年新高。五粮液预收账款达到19.94亿元，较年初增加11.36亿元，公司2015年销售商品、提供劳务收到现金260.84亿元，同比增长28.91%，经营性净现金流为66.91亿元，同比增长742.10%，可见其在市场营销中充满活力。

五粮液公司计划2016年实现营业总收入不低于238亿元，较上年增长不低于10%，利润总额目标88亿元，较上年同期增长10%。

此外，公司经营的计划还包括创新改革，优化经营体制和机制、回归传统，提升生产、创新市场营销、加强质量管理、加大对外资源整合步伐及企业文化建设等。

其中，五粮液的并购计划尤为引人注意。公司计划在“十三五”末，通过并购实现新增100亿元销售收入，将考虑并购年收入10亿元以上的酒企，目前正在积极接触，外延式并购一方面将提高公司资金利用效率，另一方面提高公司市场占有率。

业绩持续向好的洋河股份，其2015年快报业绩被券商一致认为“超出预期”，并预测公司未来不但能够稳固省内地位，同时在外延式扩张中将成效显著。

2016，凸显“强分化”

2016年，将开启白酒企业新一轮周期。

今年春糖期间，五粮液将高端产品“普五”出厂价从659元/瓶恢复调整到679元/瓶，同时宣布其他产品系列也将适时进行调整。五粮液大幅度调整出厂价，再次预示了一线白酒市场行业回暖的趋势。

对此，中投证券分析师黄付生表示，2016年，白酒行业上市公司恢复更加强劲，茅台、五粮液、洋河股份等公司的数据也将印证一线白酒公司的恢复和增长。

在这一趋势下，他还肯定地说，2016年一季报，几乎所有的白酒上市公司都会出现环比和同比的较高增长。

2015年白酒行业呈现“弱复苏”，那么，在2016年白酒行业将进入“强分化”。所谓强分化，即是指一线二线白酒企业将步入良性增长阶段，而其他中小企业将举步维艰，难以走出业绩低谷，两者对比十分之大，行业集中度明显提升。

东兴证券分析师徐昊在今年调研完春糖会表示，今年参会的白酒经销商热情，要比2014、2015年有提升，但有部分经销商仍对行业复苏有分歧，这也印证白酒行业分化复苏的格局。

从宏观经济来看，目前固定资产投资增速回升，大众消费热情积极释放，品牌大、实力强、渠道广的白酒企业将保持回暖的可持续性，特别是一线白酒企业最为受益。

而白酒行业虽有微弱复苏，但仍将处于持续深度调整期，产能持续、市场竞争激烈、动销不畅等问题，仍将在较长一个时期内交织存在。

中国酒业协会秘书长宋书玉在春糖期间对《华夏酒报》记者表示，如今业内有不少声音认为，2015年白酒行业开始触底反弹，不少酒企止跌扭亏，意味着持续了近四年的行业深度调整期已接近尾声，“对此我表示并不赞同，尽管2015年白酒行业实现了5%的增长，但数据增长只是表面现象，从总产量来说，中国的酒业产量依然呈现下滑趋势。白酒行业的深度调整仍将持续，尤其是原酒企业则面临着更大的压力”。