4月21日晚间，金徽酒（603919）发布2016年第一季度报告。报告称，今年一季度公司实现营收4.45亿元，同比增长23.82%；归属于上市公司股东的净利润9239.34万元，同比增长32.82%；基本每股收益0.4元，同比增长21.21%。

作为2016年第一家在A股市场上市的白酒公司，金徽酒这份季报堪称上市后的业绩“首秀”。尽管近期业内多家白酒上市公司也发布了一季报，但金徽酒这张报表仍然相当亮眼，不但实现营收和净利润的“双增长”，同时增长幅度很大，净利润更是大涨32.82%，引来业内人士看好和资本市场“看多”。

3月份登陆资本市场的金徽酒，通过一份亮眼的季报，显示出公司整体盈利能力回升的信号。2016年是金徽酒施展“强势发展”雄心的一年，立足甘肃省内的区域龙头，接下来将是布局省外，深度践行市场全国化。

净利大涨32.82%的背后

金徽酒上市后的业绩首秀出现“双增长”并不意外。

《华夏酒报》记者查询金徽酒《首次公开发行股票招股说明书》发现，在2013年度和2014年度，金徽酒营业收入分别为10.93亿元和10.13亿元，营业利润为1.37亿元和1.51亿元。而在2015年，公司营业收入达到11.82亿元，同比增长16.74%，净利润为1.66亿元，同比增长32.95%。

在行业仍未走出深度调整期的2015年，金徽酒较好的业绩和增长率，已经显现出了公司“强劲”的成长速度。2016年金徽酒一季报的数据更是说明，这样“强劲”的成长速度再次持续，并且呈现“加速增长”的态势。单从数据来看，一季度的营收数量占到去年全年的37.65%，净利润增长幅度更大，一季度的净利润贡献率达到去年全年的55%以上。

数据显示，近三年来，金徽酒的净利润增长速度正在呈现快速增长趋势。2013年～2015年，金徽酒公司净利润增长率分别为1.88%、15%和32.95%。这或可说明金徽酒近年来中高档产品市场动销明显。在金徽酒2015年的收入构成中，中高档产品营业收入及毛利占比，分别由2013年的78.67%和82.66%提升至2015年的90.17%和92.92%，逐渐成为公司的主导产品。而金徽酒2015年低档产品营业收入占比仅为9.84%。

2015年，金徽酒高档白酒销售收入2.88亿元，同比增长18.89%，销量1396千升，同比增长26.94%；中档白酒销售收入7.78亿元，同比增长22.19%，销量11050千升，同比增长22.18%。随着金徽酒在品牌宣传和渠道拓展方面的发力，未来金徽酒中高档白酒有量增价稳的趋势，这也符合金徽酒的定位。

对于净利润持续大涨的原因，《华夏酒报》记者从券商处得到结论是，金徽酒经过多年经营，逐渐形成了比较成熟的产销体系，并通过降低包装材料采购价格、持续优化产品结构等措施，逐步提高了毛利率水平，目前，金徽酒销售费用率远低于同行业上市公司估值水平及平均水平，管理费用率也低于同行业上市公司平均水平。

东北证券在4月19日的报告中，给出金徽酒“增持”评级，预计金徽酒2016～2018年营业收入将达到13.43亿元、15.25亿元、17.29亿元，归属于母公司净利率分别为2.05亿元、2.52亿元、2.97亿元。

甘肃省陇南市委副书记、市长陈青则对记者称，地处陇南的金徽酒股份有限公司已成为甘肃省发展最快、规模最大、实力最强、纳税最多，对社会贡献最大的白酒酿造企业。

区域龙头“走出去”

作为甘肃最大的白酒企业，金徽酒目前销售网络辐射甘肃全省90%以上的市县，并逐渐涉足宁夏、陕西、海南、青海、西藏等省外市场。近年来，金徽酒选择部分西北市场以外的机会性市场进行培育，广泛利用产品定位、市场宣传和渠道合作等方式，逐步拓展全国市场。当前金徽酒省外市场规模虽然不大，但拓展的速度却较快，2012年～2015年金徽酒省外收入复合增速36.25%。

2016年3月10日，金徽酒正式在上交所挂牌上市，成为中国白酒业第19家白酒上市公司，也成为甘肃省第一家主板上市的民营酒类企业。

通过证监会重重严苛考核，在主板上市的金徽酒，有望借助资本之力完成区域龙头的强势扩张。当前，在行业调整的倒逼下，过度依赖单一市场已有风险，而在A股市场上市，正可为谋求向广阔市场进军的金徽酒提供扩张助力。

金徽酒IPO后即首次公开发行7000万股，募集资金净额7.1亿元，用于公司扩张发展。首先将用于优质酒酿造技术改造项目，可优化公司产品结构，提高公司盈利能力，投产后年新增销售收入6.78亿元，净利润1.99亿元。其次用于营销网络及品牌建设项目。项目完成后，将大幅度提升公司在甘肃省市场营销网络的布局深度，巩固省内市场销售，促进全国销售网络开拓。最后是用于信息化建设及科技研发项目，将增长公司科技创新能力，完善产品结构，实现中高档白酒销售区域拓展和规模提升。

记者发现，金徽酒公司近年一系列动作频频，为省外市场开拓提供多样助力，如尝试推动“陇酒史上最萌小酒”小金徽和金徽口杯酒等系列产品，传递青春品牌文化；开展“金网工程”、深度联营分销等创新营销策略；积极投身公益，“金徽正能量公益基金”在抗震救灾、援助教育事业上屡屡有上佳表现，树立了公司的良好形象。此外，金徽之旅、私人定制酒等一系列创新性营销策略也相继实施。

在强势扩张之余，金徽酒还致力发展整体生态。金徽酒股份有限公司董事长周志刚接受《华夏酒报》记者采访时表示，未来，金徽酒将围绕“建成全国大型白酒酿造基地，打造全国知名品牌，跻身中国白酒10强”目标，继续发展以优质白酒酿造为主，集科技研发、物流配送、网络营销、观光旅游为一体的现代化大型白酒企业。