全世界酒迷和藏家们对于勃艮第葡萄酒兴趣的不断上升，推动该产区在伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-ex)的份额从2010年的1%升至2017年的12.3%，而衡量最为活跃的勃艮第葡萄酒的勃艮第150指数(Burgundy 150)上升了惊人的108%。

是什么造就了勃艮第葡萄酒如今的强势地位?让我们一起来看看近几年勃艮第酒的价格变化情况，分析勃艮第酒上升的主导力量，解读“勃艮第现象”的背后因素，并探讨勃艮第酒的未来走势。

勃艮第150指数一马当先

进入2018年，市场传递出多个信号。初步迹象表明，2016年份勃艮第期酒的市场接受程度不错。但另一方面，勃艮第150指数在近两个月内出现下滑。从对比顶级勃艮第和波尔多酒价的DRC与波尔多一级庄价格比可以看出，DRC指数在相当长的时期内一直走势强健。随着市场的关注重新回归波尔多，勃艮第是否能保持2017年的势头?

勃艮第150指数从创立开始，保持着11.2%的年复合增长率。近些年来影响波尔多精品葡萄酒市场的关键事件，比如2008年的雷曼兄弟破产，2011年开始的中国政府限制“三公消费”，对于勃艮第150指数的影响都非常有限。该指数唯一出现下滑的是在2013年，市场的普遍下滑使得勃艮第酒也未能幸免。

过去2年间，勃艮第150指数跑赢得了Liv-ex的所有其他指数。与其他指数一样，英国脱欧公投造成的英镑跌值刺激了勃艮第150指数迅速上升。但在其他产区指数放慢脚步的2017年，勃艮第150指数却仍然获得了19.3%的上涨。这意味着勃艮第酒持续上升的推动因素在于旺盛的市场需求而非英镑的走低。

市场扩大

勃艮第酒最关键的发展期是在2011年，当时波尔多酒价格达到了历史最高点，市场的注意力开始移向勃艮第。随着勃艮第葡萄酒市场份额的上升，其在二级市场的交易广度和深度都在不断扩大。各级别的交易品牌数量(用LWIN7 来衡量)都出现了上升。

2017年在Liv-ex交易的勃艮第地区级葡萄酒数量大致相当于2007年交易的特级园( Grand Cru)酒款数量，这充分表明勃艮第葡萄酒已经受到国际市场的广泛认可，不仅仅是珍罕佳酿受到追捧，产量较高的村庄级葡萄酒也大受欢迎。

红葡萄酒占主导

虽然从2007年以来，勃艮第所占份额也出现了轻微震荡，但无论从金额还是数量来看，红葡萄酒都比白葡萄酒的交易更加活跃。最近三年来，红葡萄酒已经占到了总交易额的75%。虽然交易范围不断扩大，主要还是集中在夜丘区(Cote de Nuits)的红葡萄酒。

近期还出现了一种新的趋势：勃艮第白葡萄酒的交易量下降，但交易额却未随之减少，表明高价位的白葡萄酒交易量出现上升。

总体来看，勃艮第酒的二级市场自2011年开始一直在不断壮大。但尽管如此，重点仍然集中在夜丘的顶级红葡萄酒和伯恩丘(Cote de Beaune)的白葡萄酒上。交易范围的扩大表明市场信心在上升，但市场流动性仍然无法与波尔多酒相比，这主要受其产量所限。

品质≠价格

勃艮第的期酒发布价格并不总是与年份品质相关联，而更多地受供应量的影响。

酒庄一般依据当年的产量和品质以及下一年份的产量及品质来确定价格。以2016年份为例，虽然这是1985年以来的最低产年份，但2017年份良好的生长季制约了其价格的上涨。

而从《葡萄酒倡导家(Wine Advocate)》的评分与各酒庄的期酒发布价对比也不难看出，酒款价格与其品质的关联并不明显。

结合Liv-ex的数据可看出，期酒发布价格与现货交易价格是紧密相联的。供应压力也是决定价格的一个重要因素，2013和2014年份的期酒发布价格出现下降(最高品质的特级园除外)，除与之前年份产量较高有一定关系之外，这两个年份的相对低产也使得发布的数量下降，制约了价格的上升。

相比之下，波尔多期酒的发布定价却有所不同，顶级酒庄的品质对于价格起到了至关重要的影响。比如，2007、2013等较差年份的发布价比2009、 2010等好年份价格至少相差一半。

名望和稀缺性决定价格

勃艮最著名的罗曼尼—康帝酒庄(Domaine de La Romanee-Conti)近十年来的走势十分抢眼。其中伊瑟索(Echezeaux)表现最为强势，自2007年底以来价格已经上升了250%，在DRC这一超级品牌下，伊瑟索是最便宜的酒款之一，自英国公投之后，伊瑟索涨势最猛，相比之下，罗曼尼—康帝却成了表现最差的酒款。

虽然勃艮第150指数是勃艮第葡萄酒价格走势的晴雨表，但许多酒款的价格实际上并未出现显著上升。市场似乎固执地认为，好酒庄每年都会酿出好酒，而市场价格也主要围绕着那些最知名的酒庄而波动。

香贝丹(Chambertin)就是一个很好的例子，阿曼卢梭父子酒庄(Domaine Armand Rousseau)和特拉佩父子酒庄(Domaine Trapet Pere et Fils)两大酒庄的品质都非常出色，但走势却迥异。

阿曼卢梭近十个年份的均分为95.3分，特拉佩的均分为93.9分。但阿曼卢梭的香贝丹指数自2007年以来上涨了250%，自2003年更是上涨了超过500%;而特拉佩自2007年以来仅增长了100%。

极低的产量加上一系列令人失望的收成，价格上涨也就在意料之中了。在勃艮第分级体系中，顶级葡萄园不可能增加，近几个收获季又是创记录的低点，进一步拉低了产量。

根据勃艮第葡萄酒协会的数据，自2011年以来，每年的期酒交易量都低于长期平均值72,700千升。而2016年份的期酒销量更是创下1997年以来的新低，仅有55,700千升。而特级庄产量仅占这一数字的1.3%，也就是724千升，相当于2017年仅有95万瓶特级庄酒进入市场。

价格会继续上涨?

Liv-ex数据表明，亚洲消费者对于勃艮第酒的兴趣不断上升，推动了二级市场价格的上涨。

目前，Liv-ex约20%的会员位于亚洲，但他们占到该平台勃艮第酒交易额的20%~30%。2017年，这一比例有所降低，因为英镑贬值，英国酒商借机屯货。当然，英国酒商也并非仅卖给英国人，其中相当一部分流入了其他国家。

在全球财富增长的同时，勃艮第葡萄酒的供应量却十分有限，这意味着更多的资金追逐少量的酒款，必须给酒价带来压力。虽然只有极少数人有能力购买勃艮第最昂贵的酒款，但这一群体却在不断扩大。

自2007年以来，全世界亿万富翁的人数已经翻番，仅从中国来看，这一数字就已经从2007年的零增加到2017年的319人。

股市的上涨也是全球财富增长的证明。之前的研究发现，证券市场与勃艮第指数在很多时期都有着一定的关联性。此外，在2009~2011期间的波尔多酒市泡沫期，拉菲葡萄酒的价格与上证指数相关密切。而从近两年的数据来看，恒生指数、纳斯达克指数和勃艮第150指数也表现出一定的关联性。

近年来，我们曾多次质疑勃艮第酒价是否会继续上涨。但在供应紧缩、需求增加和产量下降的背景下，顶级勃艮第酒价格不太可能出现下降。当然，消费者总是在寻求“价值之选”，比如前面提到的伊瑟索，成为市场黑马。