临近年末，汾酒公司再次甩出一串大动作。

11月25日晚间，山西汾酒一口气发布19份公告称，公司拟对控股股东汾酒集团的7项关联资产进行收购，涉及汾酒销售公司10%股权、竹叶青营销公司10%股权、汾青酒厂100%股权，汾酒集团宝泉福利公司、义泉涌酒业公司部分资产，以及汾酒集团部分土地使用权及房屋建筑物等资产，交易金额合计达6.06亿元。

上述交易完成之日，上市公司山西汾酒将拥有控股股东汾酒集团全部的酒类资产。山西汾酒对此解释称，此举意在提升公司市场竞争力和盈利能力，提高白酒产能，同时也为进一步减少同业竞争和关联交易。

距离与山西省国资委签订的《三年任期经营目标考核责任书》截止期仅剩下不到一个月的时间，汾酒集团酒类业务完成了整体上市，除了进一步巩固“打赢三年大考”的成绩单，汾酒更是从长远角度来建设可持续发展的“汾酒速度”。

集团酒类资产全入上市公司

从公告来看，山西汾酒此次对集团酒类资产的最后收购，分为两大部分来进行。

首先是回收集团持有的剩余酒业公司股权。公告显示，山西汾酒将从汾酒集团收购两家销售公司剩余10%股权，分别是以2.58亿元、1195万元收购山西杏花村汾酒销售有限责任公司10%股权、山西杏花村竹叶青酒营销有限责任公司10%股权。交易完成后，汾酒销售公司、竹叶青营销公司成为山西汾酒的全资子公司。

汾酒销售公司挂牌成立于2002年。成立之初，山西汾酒出资360万元持有60%股份，剩余40%股份由汾酒集团出资240万元持有。2012年，经过一轮增资扩股后，山西汾酒出资7200万元，对汾酒销售公司的持股比例增长到90%；汾酒集团出资800万元，持股比例降低到10%。

经此“最后的交易”，汾酒集团所持有的剩余10%股份，一并进入山西汾酒，股份公司完成了对销售公司百分之百的绝对控股。山西汾酒表示，这将进一步提升公司盈利能力，有利于增厚山西汾酒未来几年的每股收益。

同理，在竹叶青营销公司剩余10%股份并入山西汾酒后，竹叶青营销公司也将成为汾酒公司全资子公司。另外，公告还显示，山西汾酒拟支付现金1.97亿元从集团收购汾青酒厂100%股权。汾青酒厂作为集团旗下生产白酒和负责包装纸箱的公司，2018年营收达到2.29亿元，利润达到1024.73万元，是一项优质的酒类资产。

其次，汾酒公司收购了集团酒类资产。拟支付现金1.2亿元收购汾青酒厂包括约9.0万平方米土地使用权及房屋建筑物资产；拟支付230.02万元收购义泉涌酒业股份公司的部分资产；拟支付现金1416万元收购宝泉福利公司部分资产，以及213.33万元收购汾酒集团旗下的两笔共10万平方米的土地使用权和房屋建筑物。

值得注意的是，自2018年以来，山西汾酒接连对集团旗下酒类资产进行收购。包括收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售有限责任公司51%股权、山西杏花村国际贸易有限责任公司部分资产、义泉涌公司和汾酒集团旗下房屋建筑物、构筑物等部分资产，宝泉涌公司51%股权等等。

不难看到，此举有利于理顺母公司和上市公司的产权关系，加强酒业上下游供应链的掌控力，优化酒类生产、流通资源，同时减少同业竞争和关联。

长城证券发表研报认为，集团酒类资产集体注入股份公司之后，母公司和上市公司的关联交易规模进一步减少，将增加公司治理透明度。

最重要的是，集团酒类资产悉数并入上市公司，有利于增厚山西汾酒的业绩。券商预计，2019年汾酒销售公司净利润约11亿元，收回10%少数股权将增厚2020年业绩超1亿元。预计2019年竹叶青公司净利润约1亿元。少数股权的收回，将增厚2020年业绩超1000万元。

三年大考收官，汾酒交出胜利成绩单

2019年底，汾酒集团党委书记、董事长李秋喜与山西省国资委签订的“军令状”——《三年任期经营目标考核责任书》，到了亮出最终成绩单的时刻。

根据2017年双方签订《三年任期经营目标考核责任书》时的考核要求，汾酒集团在2017年、2018年和2019年收入（酒类）增长目标为30%、30%和20%，三年利润（酒类）增长目标为25%、25%和25%，并且要求在任期内完成汾酒集团整体上市，行业地位不低于第七名等。

按照责任书中的约定，到2019年末，汾酒集团内酒类营业收入须达到103.74亿元，酒类利润总额须达到16.38亿元，行业地位不低于第七名。此外，责任书亦将“三年内完成汾酒集团整体上市”作为一项任务指标。

面临“三年大考”收官，三年间持续奔跑出“汾酒速度”的汾酒公司，现在已可提前宣布“打赢大考”。近期，李秋喜在接受媒体采访时直言，“只要不出现特大风险，完成三年目标责任书胸有成竹。”

山西汾酒2019年三季报显示，公司1～9月实现营业收入91.27亿元，同比增长25.72%；归属于上市公司股东的净利润达到16.96亿元，同比增长33.36%。实现了上市25年来的最好成绩，行业排名与顺鑫农业在伯仲之间。

眼下，随着集团其他酒类业务的并入，汾酒公司2019年的营收和净利润加厚不言而喻，行业排名或将赶超顺鑫农业，冲刺到行业第五名。

在汾酒集团整体上市这一部分上，汾酒自2017年启动“混改”以来，相继实施股权激励、引入战略投资者、剥离辅业，再加上本次完成对集团酒类资产的收购，从步伐来看，这些动作是在配合汾酒集团的整体上市。不过，目前完成的是汾酒集团所有酒类资产的整体上市。

针对汾酒集团剩余的其他资产，山西汾酒董事会秘书处处长田元宏解释称，未来一段时间，山西汾酒在收购集团资产方面不会再有较大动作。“就目前来看，山西汾酒配合集团酒类相关资产的上市工作已经全部完成”、“汾酒集团留有的一些其他副业，未来将逐步移交给政府，以拍卖等方式进行剥离”。

“三年大考”带给汾酒最重要的是什么

站在2019年的终点看，经过《三年任期经营目标考核责任书》的倒逼，汾酒集团、汾酒公司在制度改革上，达到了企业前所未有的程度，所引发的“汾酒模式”，所创造的“汾酒速度”，也引发业界的高度赞扬甚至企业效仿。

更重要的是，三年间，汾酒酒类业务整体上市带来的生产流通效率优化，管理层和核心员工持股引发的工作积极性激发，集团先后剥离辅业、整合酒类主业实现的产权清晰化，与华润战略投资者合作的管理协同等，有助于“汾酒速度”在下一个三年、十年实现持续的长跑。

11月23日，汾酒在北京召开复兴战略研讨会，集思广益对《汾酒复兴战略研究报告（讨论稿）》进行了系统性研讨。李秋喜表示，从短期目标，到中期目标，再到长期目标，汾酒正在与时间赛跑，争的不仅是规模上的一个数字，更是一个体系的完全蜕变、一个组织的全面复兴。

“近三年来的改革发展，为汾酒的复兴提供了基础性的支撑。经营一个企业就是经营一种思想，改变一个企业的关键就是变革发展观念。汾酒复兴战略就是要突出强调观念的更新和变革。”李秋喜在会上表示。

过去三年展现出的破釜沉舟、不断探索改革的勇气，带来的史无前例的改革红利和制度创新，也许是汾酒未来实现复兴之路的最大武器。