近期，白酒行业标杆飞天茅台酒的价格波动，引发了广泛关注。1月25日（大年初一）以来，53°飞天茅台酒的批价和零售价均在下滑，批价下降幅度在200元/瓶以上，零售价更是从将近3000元/瓶跌至2000元/瓶左右。有经销商表示，不排除之后因回调惯性再下行100～200元跌至1900元/瓶左右。

茅台酒价格的下行，茅台公司的领导也看见了。在茅台复工复产动员会上，茅台集团党委书记、董事长李保芳发出“定心丸”：“不要着急，不要惊慌。如果在疫情防控时期还出现涨价，本身就说不过去，也不应该。”

他强调，现在的注意力还是要集中到疫情之后的市场上来，要提早研究、把握大势、争取主动，不必担心卖不掉、价格出现逆转。茅台酒只要品质不出问题，市场会好的，未来也会很好的。

李保芳对茅台价格的信心并非没有道理。根据券商、经销商和行业咨询人士的观点，他们都认为，疫情结束，当这一波市场存量消耗完毕之后，茅台酒的价格依然会继续上涨。

到底是谁让“涨声不断”的茅台酒价格下行？价格短期下滑、长期刚性上行的节奏，又道明了疫情过后高端白酒将呈现什么样的发展趋势？

茅台短期震荡让“黄牛”吃瘪

居高不下的茅台酒价格，竟然也在疫情期间出现了下降。

2月11日，天风证券发布调研报告称，过去一周，茅台的一批价回落到了2280元/瓶，与春节前的高点相比，下落幅度近200元/瓶。1月10日前后，整件飞天茅台酒的一批价达到中秋节后的顶峰2450元/瓶。而1月21日以来，整件飞天茅台酒的一批价从2310元/瓶回落到2月2日的2280元/瓶，散瓶飞天茅台酒的一批价从2100元/瓶回落到2月2日的2070元/瓶。

一些茅台经销商透露，茅台酒价格的下滑非常明显。从原因推测看，春节前夕茅台酒的价格已经达到了本轮的新高点，节后餐饮消费“冻结”，加上疫情引发的居家隔离势必会让价格有所回落，这也与往年的市场惯性较为一致。只不过，今年受突发疫情的影响，茅台酒的价格回落速度加快了。

对于接下来的茅台酒价格分析，有研究人士认为，经销商受资金流压力会继续慢慢出货。随着茅台经销商3月份继续执行2020年二季度销售计划，茅台酒的价格继续回落或不可避免。

不过，他们也认为，即便价格再回落，也会游走在2000元价格带左右，并没有可能下降到1800元以下。

客观来看，突发疫情对本轮茅台价格下行的影响确实存在，但这并不是唯一的因素。

2019年12月12日，考虑到春节期间茅台酒市场的旺盛消费需求，茅台酒公司提前执行2020年第一季度茅台酒计划，主动向经销商、自营公司、商超、电商渠道投放7500吨茅台酒，以增大供给的方式，确保春节茅台价格过快上涨。

与此同时，为解决春节前夕飞天茅台酒供不应求的问题，1月份以来，茅台公司宣布与多家区域性KA卖场服务商达成合作，并发布1499元飞天茅台的抢购信息。19家区域性KA卖场相继开展春节1499元购飞天茅台活动。再加上茅台前期与商超、电商等新渠道合作投放茅台酒，在主动寻求稳价下，茅台酒价格得到了一定的控制。

茅台价格“震荡”，对黄牛党形成了打击。为维护元旦、春节期间的茅台酒正常市场秩序，元旦期间，贵州省、贵阳市、南明区三级市场监管、公安部门联合对贵阳市重点区域炒买炒卖茅台酒的“黄牛”进行了重点打击。对雇佣多人购酒，炒酒规模大的“黄牛”采取了强制措施，立案3起，查扣茅台酒333瓶。

这样的震慑对“黄牛”群体产生了打击。此次突发疫情的出现，则从另一个方面打击这些炒酒的“黄牛党”，因为价格下跌不少“黄牛”只能“亏本做生意”，再加上消费冻结、社交活动冰封，很多准备大炒一番的“黄牛党”暂时吃了一记“闷瘪”。

一定要维护主导产品价格

从当前主流的观点看，疫情对行业短期有影响。

中泰证券认为，从各个价格带看，高端和低端影响最小，高端以节前消费为主，春节为低端酒的消费淡季，预计影响在5%；次高端影响次之，节前购买占比高，预计影响在5%～10%；中高端影响较大，主要是走亲访友场景基本消失，预计影响在10%～15%。

不过，整个行业仍将延续稳健向上趋势，特别是高端基本面不会发生太大变化。高端酒在高收入人群中存在刚需，短期受影响程度低于次高端，且疫情过后，经营恢复速度也将优于次高端。长期看，高端酒壁垒足够高，随着高净值人群数量的增长，需求有保障且高端白酒筹码稀缺，基本面无大的变化。

不过，价格确实是值得关注的重点。盛初集团总经理柴俊近期表示，疫情对酒业的影响是阶段性的，趋势性影响较小，但应该把维护价格作为根本。

“坦率地说，即使没有疫情出现，名酒在节后一般价格都有一个回落的小波段，当然有了疫情的冲击，价格的回落相对会明显一点。”柴俊说。

在柴俊看来，在当前这样一个特殊时期，一定要去维护主导产品的价格，这是维护我们利益的根本。目前虽然受疫情冲击，线下有一些价格的波动，但实际上这种价格的波动短期之内是没有成交的，换句话说，这种影响严格意义讲是有价无市的。如果这种影响导致酒业主导产品的价格出问题，肯定得不偿失。

高端白酒厂家不降速

尽管疫情对高端白酒的价格影响已经出现，但对厂家自身的冲击堪称轻微。

近期，茅台集团提出了“计划不变、任务不减、指标不调、收入不降”的基本调子，称要有底气、有能力担起这个担子，今年完全可以实现既定目标。

这底气的背后有飞天茅台酒的刚性需求，市场供给处于卖方市场。即便白酒春节动销断档，消费市场空前严峻，以茅台为首的全国性名优品牌基本已经完成春节预收账款工作，再加上疫情加速行业集中化趋势推进，白酒龙头企业将继续受益。

“从贵州全省情况和茅台实际考虑，上半年最为重要的是必须坚定不移地完成‘双过半’。一季度下降的销售收入缺口，要在上半年全部补齐。”李保芳称，“今年投放市场的茅台酒计划不会变。年前制定的3.46万吨酒将如期投放，一瓶酒都不会减少。”

受新冠肺炎疫情影响，茅台的生产计划已推迟了10天。接下来，为完成全年目标任务，茅台将实时对整个生产计划进行调整，加班加点，抢生产。

“茅台今年的指标，可能在月度之间会有波动，但是全年算总账，应该是一个很好的结果。我对今年不悲观。疫情之后，消费会有大的反弹，特别是对酒这种具有浓厚社交色彩的精神产品。”李保芳相信，疫情过后，茅台酒仍然是供不应求的状态，仍然是一个卖方市场。

五粮液同样有信心。元旦春节期间，五粮液总体营销形势良好，渠道备货、动销、库存等主要指标实现预期，全面完成旺季销售目标。五粮液团队表示，当前出现的疫情新形势，对酒类行业短期带来较大影响，但不会出现周期性的变化，高端化发展的趋势不会改变，将继续推动全年营收保持两位数以上的增长。

2月17日复工的泸州老窖也宣布，全面推动各项生产经营有序进行，实现2020年既定的生产经营目标。

手握飞天茅台、普五、国窖1573的三大名酒企业宣布不降速的发展姿态，已经基本决定了2020年的高端白酒走势。