此时入局，复星到底看中了夜郎古什么？

继怡亚通正式成为大唐酒业的间接控股股东后，茅台镇的资本“联姻”又传来新消息。

5月6日，《华夏酒报》记者从相关经销商处获悉，复星集团已于日前战略入股夜郎古酒业股份有限公司，并将于近日“官宣”。

5月9日，另一位知情人士也向《华夏酒报》记者确认了此事，并称“很快就会发布了”。

如无意外，这将是继金徽酒、舍得酒业后，复星“拿下”的第三家白酒企业。从分属地域来看，复星集团的白酒版快将实现从北到南的全覆盖。

值得关注的是，业界对于复星“看”上夜郎古还是存在颇多质疑的。毕竟前两个白酒标的都是A股上市公司之一，不仅具备良好的品牌知名度，市场成熟度也完善。相比而下，夜郎古的体量与规模尚处在发展阶段。

所以，此时入局，复星到底看中了夜郎古什么？

是机遇，也是发展必需

据知情人士透露，夜郎古酒业具有悠久的酿造历史，加上复星酒业多元化发展需要布局酱酒，“联姻”是顺势而为。

公开资料显示，夜郎古酒业前身为茅台镇余家烧坊，兴起于清朝道光年间，至今已有二百多年历史。1998年，余家烧坊第九代传人、中国酱香酒酿酒大师余方强将余家烧坊正式改制成为贵州省仁怀市茅台镇夜郎古酒厂。

目前，酒厂坐落于世界公认的中国酱酒核心产区仁怀市名酒工业园区，占地使用300余亩，产能8000吨，储酒能力50000吨。

除了拥有一定的产能优势，夜郎古近几年的业绩表现也不俗。据悉，2021年，夜郎古顺利完成10亿元的销售目标，并在华东、华中、西北等市场取得了关键性突破。今年的2月27日，夜郎古华南运营中心又重磅揭幕。会上，夜郎古酒业总经理王东表示，2022年夜郎古将在广东市场实现2亿元的销售指标，最终落实到2025年，要达成10亿元战略目标。

伴随着广东市场的开拔，夜郎古的发展战略也逐渐显现：力争成为中国酱酒五朵金花、上市企业、百年著名品牌。为此，余方强提出了企业未来十年“三步走”的实施路径：2023年30亿、2026年50亿，2031年产能达3万吨产能、占地1000亩土地，实现100亿销售目标。

综合来看，夜郎古酒业拥有不错的自身实力，并进入快速发展的上升通道。但不可否认的是，随着酱酒进入产业整合时期，行业发展逐渐理性，早已从品类竞争转化为品牌竞争。在这个时候，想要在浪潮之中站稳脚跟，只有持续深耕和建立品牌优势才是唯一出路。因此，对夜郎古来说，引入复星，不仅能带来资本支持，也能进一步提高其品牌知名度，同时扩大销售渠道；而对复星来说，夜郎古的加入，也是酒业版图多元布局的必然选择。

2021年5月中旬，复星旗下豫园股份成立了复星复豫酒业发展集团，此举也被媒体解读为复星将持续深耕酒业。

该集团的董事长兼CEO吴毅飞曾公开提出复豫酒业的终极目标：一是建设两张大的网络，即国内的深度分销能力以及海外的深度分销能力；二是在全生命周期里面抓住消费者，必须有多品牌的能力去笼络消费者。

从中我们不难看出，多元化、多品牌将成为复豫酒业未来发展的重点。

但目前复星系的主要力量还是集中在浓香型白酒上，一个辐射甘肃、陕西、宁夏等西北市场；一个扎根四川、聚焦河南、山东、东北等地。因此，布局不同香型，如酱香不仅符合未来发展趋势，并且也能够助力其酒业板块快速实现从北到南的全覆盖。可以预见的是，下一步，复豫还会涉足更多的酒业板块。

打破酒业“真香”定律

一直以来，外来资本入局酒业的“佳话”并不多。毕竟失败者大把，成功者鲜有，好在复星还未让人失望过。因此，多番“高调”加码白酒，也有不少专业人士表示，复星大概率会成为打破酒业“真香”定律的典范。

从目前已入手的标的来看，的确如此。

2020年8月4日，复星集团旗下公司豫园股份以18.37亿元收购了金徽酒30%的股份，同年9月，豫园股份再次出手，斥资7.15要约收购金徽酒8%的股份，持股比例上升至38%。

作为地方性白酒品牌，复星加持后的金徽酒可谓一路“开挂”。先是股价一改多年颓势，一度突破50元，暴涨3倍。虽然如今已回调，保持在30元上下，但远高于豫园股份两次投资对价。据统计，2021年8月23日，金徽酒报收34.24元/股，复星持有股权市值超过66亿元，浮盈超过40亿元。

接着是新股东入主后交出的首份季报、半年报、年报的业绩也十分能“打”。数据显示，2020年第四季度，金徽酒实现营业收入6.86亿元，同比增长29.8%，归母净利润1.73亿元，同比增长59.6%。其中，甘肃西部及省外市场收入增长显著，增速分别为211%、102%。

良好向上的发展态势也延续到了2021年一季度和半年报，据半年报显示，2021年1-6月，金徽酒实现营业收入9.72亿元，同比增长36.59%；净利润1.87亿元，同比增长55.89%。

尽管2021年第四季度受疫情影响，公司收入同比下降34.7%，但全年业绩依然增长了3.34%至17.88亿元，并且省外市场保持36%增速达3.9亿元。

可以说，复星系进入金徽后的协同效应逐步释放，不仅产品结构升级显著，省内市场占有率进一步提升，省外市场也在加速增长，金徽酒正成为立足甘肃、聚焦大西北、加速实现全国化的“西北狼”。

或许，金徽亮眼的业绩让复星看到了白酒业的潜力和钱力。

2020年12月31日，豫园股份又发布公告称，公司以45.3亿元成功竞得四川沱牌舍得集团70％的股权。于是，舍得酒业正式成为复星集团“光环”下的第二家白酒企业。

有意思的是，舍得酒业几乎复制了金徽酒的路线，业绩乘数效应愈发明显。

2021年8月17日，舍得酒业发布2021年半年报，报告期内，舍得酒业实现营业收入23.91亿元，同比增长133.09%；归属于上市公司股东的净利润为7.35亿元，同比增长347.94%。从区域来看，舍得酒业的省内和省外市场分别增长174.63%和146.03%。

要知道，这是复星入主舍得酒业后的首份半年报，创下近5年来收入增速的最高值。除了业绩高增，舍得酒业股价也大涨，总市值一度超过850亿元。截至2021年8月16日收盘，舍得酒业股价为226.66元/股，总市值为761.57亿元，自被收购以来，累计涨幅约为165.14%。据统计，8个月间，复星系浮盈超100亿元。

而高速增长的步伐也进一步延续到了下半年。据舍得酒业2021年发布的年报显示，公司实现营业收入49.69亿元，同比增长83.8%；实现归母净利润12.46亿元，同比增长114.35%。

引发业界关注的是，复星入主以后，经销商信心显著回升，报告期内，金徽酒和舍得酒业的经销商数量快速增加，那未来，“复古”真的官宣后，夜郎古会不会也迎来加速发展？