临近岁末年初，贵州茅台（600519）进入新一轮提价周期。而在二级市场上，贵州茅台股价也创出历史新高，12月9日贵州茅台冲上340元，成交18.25亿元。与此相应的是，酒鬼酒涨逾2%，今世缘涨近2%，会稽山、古井贡酒、山西汾酒涨近1%。

随着春节的临近，白酒行业进入消费旺季，而今年又适逢深港通开闸，有权威机构观点认为，作为港股市场稀缺性标的的白酒板块整体关注度都明显提升，贵州茅台近期也因此屡次登上沪港通活跃股榜单。

毫无疑问，茅台在2016年呈现了强劲的上升势头，一整年都处于“亢奋”状态，而这种状态显然在今年年底到达了一个新高潮。

股价新高

11月29日创下新高之后，贵州茅台迎来了一段短期的震荡整固走势。

12月6日以来，贵州茅台再度发起了强攻态势，在两天时间内分别上涨3.32%和0.32%后，8日贵州茅台小幅高开后便开始震荡上行，一度涨幅接近4%，以340元刷新贵州茅台上市以来的历史最高价，此后股价维持横盘窄幅震荡走势，最终收于337.71元，涨幅达3.13%。不仅如此，贵州茅台在当日合计成交18.25亿元，同步刷新了11月29日以来的新高。

2016年的几个节点，都透露出茅台股价的绝地反击之力。

今年5月3日，贵州茅台在盘中创出了256.11元的股价新高纪录。之后经历1个月休整之后，贵州茅台在5月31日收出中阳，又将新的股价最高纪录刷新至260.45元。6月3日，贵州茅台又将历史高点抬高至了280.57元。

2016年第三季度报告数据显示，贵州茅台前三季度的营业收入为266亿元，同比增长15%；净利润为125亿元，同比增长9%；基本每股收益9.92元，同比增长9%。

数据显示，今年上半年，A股19家白酒类上市公司业绩整体表现不俗，除了*ST皇台、金种子酒、顺鑫农业和酒鬼酒出现净利润下滑外，其他15家白酒企业的净利润均出现了同比上涨。

显然，整个行业似乎又重新迎来了一个向好的发展周期。

限量供应

名酒产品的库存再次处于一种“捉襟见肘”的状态。

伴随着更多名酒价格的水涨船高和企业内部“限供”措施的出台，市场上可控消化的产品量也在不断缩减，甚至对有些对市场预估不足的经销商们来说，在即将到来的元旦、春节双节旺季期间，只能眼睁睁看着“别人家挣钱了”。

近日，有消息称，国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司于12月6日发布《关于近期业务办理的通知》：由于供应不足，暂时停止43 度茅台酒开票；15 年陈年酒包装材料生产缓慢，暂停15 年陈年大单审批，短期内实行限量批售。

2011～2012 年，43 度飞天茅台的销量高达1,300~1,400 千升，但2013 年之后销量降至仅有几百千升，原因是公司减少了开发这一产品的资源。在标准茅台（53 度飞天/五星茅台）强劲的需求无法满足时，2016 年市场转向43 度茅台，导致供应紧张。

来自高华证券研究机构的报告表明，目前市场需求将重新转向标准茅台，其出厂价较43 度茅台高出20%，这将推动销售均价上升。

有经销商表示：“往常经销商需要多少酒，可以直接申请打款购买，现在则都需要按照计划来，以前53度茅台酒是按照计划来，现在43度茅台酒也走上这个规范路线。”

据了解，公司2015 年茅台酒的实际销量达到25780 千升左右，增加7%，主要原因在于2016年预期基酒供应达到29783千升，但是一部分基酒不合格，达不到茅台酒质量标准，需要更长时间的储存，延后使用，所以造成了供给紧张，进而茅台价格下半年持续提升，也使得其他高端酒直接受益。

而据茅台集团董事长袁仁国的预测，未来几个月，“茅台酒热”将继续升温，供不应求的状况短期内暂难缓解。

据悉，近期投放市场的茅台酒已经明显处于捉襟见肘，市场供求关系已发生较为明显的变化。“面对可能出现的供货紧张状况，集团已做充分动员，为满足旺盛的市场需求做好准备。”袁仁国表示。

与此同时，茅台集团党委书记、总经理李保芳在接受媒体采访时也强调，“茅台集团在短期内不会考虑提价，53度飞天茅台最合理的价格区间是卖到市场上最后环节的1000元上下。”李保芳同时强调，“茅台今后绝不下行政命令涨价，搞垄断，要让市场来配置资源。”

显然，茅台还是在用“限量饥饿式”打法在保证茅台酒的价格优势（确保站稳千元价格销售点），与此同时，开始加码系列酒产业，在高端酒层面向上拉动确保利润率的同时扶持系列酒产业的顺势崛起。

提价周期

有分析认为，随着53度飞天茅台需求的旺盛，茅台基酒供应不足，43度飞天茅台和15年年份酒12月6日暂停开票，这也被部分经销商认为是茅台涨价的“前兆”。

但更多的迹象表明，未来一段时间，茅台酒依旧是以稳价为主，而千元的终端价格或将维持至少2017年一个年度。

在整个高端酒市场，茅台仍然具备最确定的放量增长能力，按照公司对外披露，2017 年预计茅台酒增量15%，增量预计近4000 千升，届时茅台酒实际销量达到29780 千升，2020 年将达到41280千升。

申万宏源证券指出，茅台2016年配额已在11月陆续执行完毕，全年实际投放量同比增幅应接近20%，超出此前预期。而且从需求、供给、库存角度分析，预计明年茅台一批价还是会像2016年一样，呈螺旋式上涨态势，年底一批价可能达到1100元，终端价可能接近1300元，这也意味着，茅台将引领行业进入新一轮提价周期。

中金公司的研究报告认为，受供给增加影响，预期茅台酒批发价格和零售价格将从12 月份开始逐步回调，相对于2016 年上半年仍然同比提升10%左右。中金公司分析师邢庭志的观点是，2017年一季度的预计投放量可以达到16000~17000千升，预计批发价格将回落到900~930 元，团购价格950~1000 元，2H2017 适度上升到1000元，整体价格体系依然健康。

分析认为，茅台由于持续的资本开支和产能供给优势，2017 年的放量增长预计达到16%，将显著抑制快速上升的市场价格。

现在看来，2017年茅台的价格依旧会稳定在1000元左右。中金公司甚至认为，2017 年预计不超过1000 元，并预期公司2018 年开始小幅度上调出厂价格3%~5%，以覆盖成本压力，保持毛利率的稳定。

国海证券认为，根据经销商调研情况，目前市场一批价平均在980~990元之间，部分地区存在一批价格涨至1000元的现象。

结合目前茅台的价格和明年春节的需求分析，茅台供给仍然会有压力，因此茅台一批价仍有一定上涨空间。但是如果近期一批价上涨过快过高，短期如果突破1050元，存在春节效应提前透支的风险。